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弱市还想天价发行“圈钱” 凤凰传媒触犯众怒

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-24 08:12 来源: 中证网

  日前,江苏凤凰出版传媒(601999)股份有限公司(凤凰传媒,601928) 进行网上申购。申购价为8.8元/股,发行市盈率高达63.4 倍,创下今年下半年以来发行新高,同时也是沪市今年以来的第三高价IPO。这家披着文化外衣的地产公司,在大市如此不景气的情况下仍想卖出天价,引起市场普遍质疑。而其招股书又是硬伤重重,问题不断,如此高价“圈钱”,恐难逃投资者以脚投票的尴尬。

  弱市还要天价IPO,惹来市场众怒

  11月22日,凤凰传媒进行网上申购。当天,凤凰传媒网上申购价为8.8元/股,对应发行后市盈率高达63.4 倍。其发行市盈率创下今年下半年以来发行新高,同时也是沪市今年以来的第三高价IPO,仅次于大智慧(601519)(88.89倍)和星宇股份(601799)(66.38倍)。上述两家公司于今年1月发行,当时上证指数还在2800点之上,而今,这两家高价发行的公司股价仍然处于破发状态。近期股市不景气,指数连2400点都没到,而公司仍然想开出60倍的市盈率来对广大投资者进行抽水,不禁让人对其“圈钱”目的发出疑问。

  针对如此高的市盈率定价,不少投资人士也对其二级市场表现表示担忧,21日华林证券分析师胡宇发布研报表示,考虑到凤凰传媒定价超过60倍PE,建议“谨防破发风险,不申购”。众多中小投资者也对凤凰传媒的天价IPO表示不满。在凤凰传媒首发路演平台上,一位投资者就向该公司董事长抛出了质疑:“我们对传媒行业都很有兴趣,以下几个问题请您回答:(1)和可比公司中南传媒(601098)2010年33倍市盈率相比,凤凰传媒市盈率偏高是否合适?(2)证监会近期明确表态,要治理新股高市盈率发行的问题,凤凰传媒以63倍发行,是否不符合监管层的指导精神?”

  招股书又被揭发有硬伤,关联交易问题重重

  《投资快报》在前一段日子,针对凤凰传媒已经做出了较大篇幅的分析报道。包括占垄断地位的教材收入连年下降,以及名为文化传媒实质大搞圈地起楼的挂羊头卖狗肉行径等问题。一位署名“龙丹妮”的ID,针对凤凰传媒的招股说明书提出了新的疑问。重点包括:1、大股东没有将出版业重要的纸张和印刷环节注入上市公司,存在一定的利润操纵空间。2、关联交易金额与对方数字不一致,涉嫌披露不实。

  “龙丹妮”在帖子中指出,2011年上半年凤凰传媒大赚了32702万元净利润的同时,出版集团旗下多家公司出现了亏损,其中尤以印刷厂最为惹眼。凤凰传媒与印刷厂在2011年上半年进行了大量关联交易,奇怪之处在于,印刷厂在业务量同比大幅增长的同时,却一改此前的盈利状态,沦为巨额亏损。而同一期间,已上市印刷类公司的盈利却能够保持持续增长。这里面,是否存在大股东虚增利润的问题?

  “龙丹妮”其次指出,凤凰传媒招股书显示,截止2011年1-6月发生的 “偶发性关联交易”,其披露与凤凰股份(600716)之间进行的关联交易金额仅有17706万元,而对方显示的相关关联交易金额为19845万元,两组数据之间存在着多达2139万元差额。从凤凰股份半年报中,可以查到如下内容:“2010年5月10日,江苏凤凰置业有限公司设立南通凤凰置业有限公司开发该项目,该项目于 2010年5月份开工,本年收到该公司预付的代建款21389700元”,涉及金额恰与前述差额相同,因此基本可以断定,凤凰传媒招股说明书在关联交易信息披露部分,隐瞒了“南通凤凰国际书城项目”中,已向凤凰股份支付了2139万元预付款的事实,则该公司关联交易信息披露显然不够充分和详实。

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