大秦铁路：未来增长趋于稳定 维持买入评级

　　评级机构：广发证券

　　大秦线2011年运量4.4亿吨左右，未来增长趋于稳定；朔黄线2011年运量1.75亿吨左右，未来年增速将达10%~15%。符合市场预期。短期看点在提价：普货运价与电气化附加费上调预期强烈，上调后主要覆盖人力成本上升部分，对业绩增长的贡献有限。大秦线特殊运价上调难度较大。长期看点在市场化改革与产业链延伸。

　　我们预计公司2011年至2013年每股收益分别为0.84元、0.93元、1.02元，估值位于历史底部；分红收益率4.1%至4.8%，安全边际较高，维持“买入”评级。