蓝色光标：今久方案获批 期待后续扩张步伐

　　◆事件：

　　2012年1月16日，经中国证监会上市公司并购重组审核委员会2012年第1次工作会议审核，北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司现金及发行股份购买今久广告事项获得有条件通过。公司在正式收到中国证监会核准文件后将另行公告。根据有关规定，公司股票将于2012年1月17日开市起复牌。

　　◆点评：

　　今久项目审批过会时点符合我们的判断，后续可能需要补充一些材料。

　　2011年以来，公司的外延式扩张之路走的快而稳，通过收购SNK、精准阳光、今久广告等公司，完善了收购方式，形成了包括广告、公关服务和活动管理等增值服务在内的营销传播服务链；公司内部各个品牌之间通过资源整合、客户共享等协作有助于大大提升各自的盈利能力，目前相关公司经营状况良好，业绩超预期的可能性大，后续继续关注外延式扩张之路的推进。

　　◆盈利预测&投资建议结合公司业绩预增公告，我们适当上调2011年盈利预测至0.67元，维持2012-2013年EPS分别为1.15、1.53元不变（2012、2013年按照增发后最新股本计算），对应当前股价PE分别为42、24、18倍，业绩超预期可能性非常大，后续收购步伐仍将继续推进，我们维持“买入”评级，维持6个月目标价33.3-40.3元，对应2011年30-35倍PE，近期创业板跌幅较大，公司股价有补跌可能，有望出现更好的介入机会。

　　◆风险提示：

　　收购公司业绩低于预期

　　

(作者:张良卫)