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华谊兄弟:2011年度业绩预告公告点评

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-01-20 15:55 来源: 中证网

  事件:2011年1月18日,华谊兄弟公布了2011年业绩预告公告。

  公司业绩超预期。公司预计2011年归属于上市公司股东净利润为1.94亿元-2.16亿元,较上年同期增长30%-45%,业绩超市场与我们的预期。

  公司业绩超预期的主因是:1)公司在核心业务稳健发展及影视剧版权价值提升的同时,通过开拓品牌及知识产权授权等新模式提高盈利能力;2)公司2011年度非经常性损益为2120万元,较上年增长29.44%。

  报告期内,公司收入结构逐步多元化,在原有业务基础上开拓了品牌授权新模式。

  我们期待公司积极延伸产业链,朝着综合性传媒集团发展。

  展望2012年,精品电视剧和H计划有望给公司带来爆发性增长,预计2012年收入将达23.75亿元,归属母公司净利润为3.08亿,EPS为0.51元。

  上调2011年盈利预测,维持公司“强烈推荐”评级。根据公司业绩预告,我们上调公司2011年EPS0.07元至0.34元,维持2012-2013年EPS为0.51、0.74元。

  在当前股价(13.30元)下,对应PE分别为39、26、18倍。目前公司估值处于历史较低水平。我们长期看好影视行业的发展和公司积极延伸产业链、收入结构逐步多元化,同时2012年公司影视业务有望爆发增长,维持公司“强烈推荐”评级。

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