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富瑞特装:首期股票期权激励方案点评

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-14 14:44 来源: 全景网络

  公司公告推出A股股票期权激励计划(草案)

  本次股票期权激励计划激励对象授予269万股股票,占公司总股本6700万股的4.01%。在269万股总数中,首次授予243万股,预留26万股股票期权授予预留激励对象,预留股票期权应在本计划生效后12个月内进行后期授予。

  激励对象为公司高管及核心技术、业务和中层管理人员,共计36人。

  行权价格及行权条件行权价格为38.66元。行权条件

  为以2011年净利润为基数,2012年扣除非经常性损益后的净利润增长率不低于27%,ROE不低于10%;2013年净利润较2011年增长率不低于61%,ROE不低于10%;2014年净利润较2011年增长率不低于105%,ROE不低于10%。据此推算,行权条件相当于2012-2014年,净利润同比增速分别不低于27%,26.8%和27.3%,三年平均增长率不低于27%。

  股权激励费用影响

  本次股票期权有效期设定为4年,假设2012年2月13日为股票期权激励计划的首次授权日,则此次激励成本总额为3172.27万元,将在2012年至2015年之间进行摊销,分别为1407.61、1096.43、584.02和84.21万元,对2012、2013年业绩影响分别为每股0.21和0.14元,对公司业绩影响较大。

  投资建议:买入

  此次股权激励的实施,将促进公司建立和健全激励约束机制,充分调动公司管理层以及广大中层核心业务、技术和管理人员的积极性,保障公司团队的稳定性,彰显了公司管理层追求业绩长期稳健增长的决心,我们认为此次股权激励对公司股价的影响正面。考虑到股权激励费用的影响,我们调整公司11-13年EPS至1.06、1.53和2.31元,PE在36倍、25倍和17倍,维持“买入”评级。

  

(作者:史海昇)
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