双星新材：相对滞涨 年报可期

　　北京首证

　　双星新材：公司是一家集生产科研、包装材料加工、进出口贸易为一体的国家级高新技术企业，主营各类包装薄膜及复合包装材料、功能性高分子新材料等系列产品，目前拥有进口镀膜设备5条，多条进口聚酯薄膜生产线，年产聚酯薄膜12.8万吨，位居国内第二位；年产镀铝膜1.5万吨，位居国内第一位；年产收缩膜1万吨，收缩率超过50%，位居高端高收缩率收缩膜生产企业的第一位。是国内大型包装新材料生产企业之一，市场畅销全国三十多个省、市、自治区，并出口到中东、欧美、东南亚、香港、台湾等二十多个国家和地区，地区，技术水平居全国领先地位。根据三季度报显示，公司2011年前三季度实现营业收入14.72亿元，同比增长68.92%；实现净利润3.12亿元，比上年同期增长79.06%。

　　从行业基本面看，随着我国聚酯薄膜产品用途的不断拓展，未来该行业有望进入需求的高增长周期。公司通过自主开发和合作开发，在工艺改进，新产品开发及生产设备研制等方面确立了领先地位。公司在去年IPO募投引进的两条新型功能性聚酯薄膜生产线具有较强的盈利能力和广阔的市场前景。因此，预计项目建成后公司主营业务收入和利润水平将会大幅提高，对每股收益和净资产收益率产生积极的影响。

　　二级市场上，我们认为看好公司主要有2个理由。首先，公司相对滞涨。本轮反弹以来，公司股价最大涨幅只有26.6%，表现并不出色，预计后市有较大补涨空间。其次，公司具备高送转潜力。每股净资产超过17块，并且之前没有高送转记录，今年推出高送转可能性很大，在今年高送转受到市场追捧时，公司如果推出高送转，那么应该会受到市场积极响应。投资者可以借股价处于相对低位，提前埋伏，关注可能的高送转行情。