分享更多
字体:

华能国际:2012业绩好转 煤价尚待观察

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-03-23 14:36 来源: 全景网络

  业绩低于预期。2011年,公司实现营业收入1311亿元,同比增长27.9%;净利润13.64亿元,同比下降63%;归属于母公司股东12.68亿元,同比下降64.3%。每股收益0.09元。每股派发现金红利0.05元人民币。

  成本上升拖累业绩。2011年,第三、第四季度煤炭单价上涨至887元/吨,全年866.7元/吨。公司境内电厂全年单位燃料成本为0.27元/千瓦时,同比上涨9.24%;公司发电业务毛利率由10.8%进一步下降至8.31%。尤其是第四季度,公司单季度主营业务亏损达5.58亿元。

  对业绩构成较大拖累。

  国家紧缩政策导致财务费用大幅增加。财务费用74.9亿元,同比大幅增长24亿元,增幅达46.6%;公司财务费用率由2010年的4.89%上升至5.62%。

  2012年仍然面临较大成本和财务费用压力。2011年全年,866.64元/吨,其中第一季度835,第二季度845,第三季度887,第四季度888;2012年1-2月份比2011年同比上升1%左右,预计2012年全年上涨幅度在3%以下。

  盈利预测和投资评级。预计2012-2014年公司将实现归属母公司股东净利润41.42、61.32、81.34亿元,对应每股收益0.30、0.44、0.58元,对应市盈率为18、12、9倍,暂给予增持的评级。

(作者:鲁儒敏)
分享更多
字体: