南京银行：资产质量表现良好 盈利水平稳步增长

　　业务规模平稳增长，运行质效表现良好。2012年一季度末，公司资产总额3078.85亿元，较年初增长9.26%；其中贷款余额1067.45亿元，存款余额1866.08亿元，分别较年初增长6.24%和12%，公司规模平稳增长。截至2011年末，小企业贷款余额267.85亿元，较2010年末增长51%；2011年公司总资产收益率（ROA）1.29%，净资产收益率（ROE）15.87%，成本收入比30.97%，各指标运行良好。

　　盈利能力持续增强，收入结构进一步改善。2012年一季度公司实现归属于上市公司股东的净利润10.33亿元，同比增长31.71%。2011年公司实现营业收入74.63亿元，同比增长40.66%；实现归属于上市公司股东净利润32.12亿元，同比增长38.97%；中间业务收入增长较好，2011年实现手续费净收入7.30亿元，同比增长53.68%，在收入中的占比为9.78%，同比提高0.83个百分点。

　　资产质量保持稳定，资本水平符合监管。2012年一季度末公司不良贷款余额为8.04亿元，较年初略有反弹；不良贷款率为0.73%，较年初降低0.05个百分点；拨备覆盖率为342.84%，较年初提高18.86个百分点。截至2011年末，平台贷款余额和占全部贷款的比例均保持了下降趋势。2012年一季度末公司拨贷比为2.50%，资本充足率为13.65%，核心资本充足率10.74%，符合监管要求。

　　2012年一季度南京银行实现基本每股收益0.35元。我们预计，2012年公司净利润增速有望保持在25%以上，一方面，流动性的改善和债市的回暖将为公司债券投资收益提供支撑，2012年净息差有望稳中有升，另一方面，公司较高的资本充足率将为公司业务扩张奠定坚实基础，因此维持“推荐”评级。

(作者:许国玉)