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大秦铁路:普货涨价 特殊运价仍按兵不动

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-22 14:24 来源: 全景网络

  事件

  大秦铁路发布公告称,根据发改委《关于调整铁路货物运输价格的通知》,自2012年5月20日起,铁路普货运价平均每吨公里上调1分。其中煤炭运价基价1由10.80元/吨上调至12.20元/吨,基价2由0.0553元/吨公里上调至0.0629元/吨公里,实行特殊货物运价的大秦、丰沙大、京原三线煤炭现行运价不变。公司预计2012年其营业收入增加约8亿元。

  点评

  根据公告,本次煤炭运价基价1和基价2的上涨幅度分别为13%和13.7%,略高于我们之前的预期。我们测算显示运价上涨后公司2012-2013年净利润将在原来的基础上分别增长3.7%和6%至132亿元和150亿元,EPS分别提升0.03元和0.06元至0.89元和1.01元。

  目前大秦线的特殊运价为0.0751元/吨,仅比基价2高0.0122元,若考虑大秦线无基价1收费,其全线实际收入已低于涨价后的普货标准收费。

  我们预计今年大秦线煤炭运输量将小幅增长至4.5亿吨,同时其投资的朔黄铁路运力在今明两年将分别提升15%和13%,成为公司利润增长的另一驱动力。我们维持公司“推荐”评级。

(作者:薛明劼)
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