明日最具爆发力六大牛股

　　天顺风能：抄底欧洲 全球产业链初具雏形

　　此次并购对天顺风能长期发展很有利，但短期或难大幅贡献业绩。根据对Vestas公司战略的了解，关闭或剥离风塔业务应该是既定方向。我们猜测其风塔业务的盈利并不乐观，天顺风能需要时间对其实施低成本化改造。另外，Veatas位于美国的风塔工厂也将剥离，公司也有可能再一次进行并购，将美国制造的贸易壁垒销于无形。

　　风险提示：天顺风能收购以后能否成功改造，存在不确定性。独立经营后，丹麦风塔公司能否获得Veatas充足订单也存在不确定性。

　　(宏源证券)

　　雅本化学：中间体业务快速扩张 给予“增持”评级

　　BPP销量提升，为今年业绩增长的重要来源。公司主要从事医药中间体、农药中间体的研究生产，其中农药中间体产品主要有杀虫剂、除草剂两大类。公司杀虫剂中间体BPP，主要向杜邦供货。公司已经成为杜邦的战略供应商，随着杜邦氯虫苯甲酰胺原药产能的扩张，公司原有的150吨BPP产能瓶颈渐显。公司募投项目中的200吨BPP项目，预计将于今年10月底投产，可极大缓解公司产能不足的矛盾。

　　医药中间体业务大幅增长，ABAH供不应求。根据公司一季度数据，公司医药中间体销售收入同比增长超过200%。公司医药中间体产品主要由两部分组成，一是向梯瓦公司提供的抗癫痫药中间体ABAH，二是向罗氏公司及北卡医药、绍兴新东泽提供的抗肿瘤药中间体。目前公司ABAH产能300吨，该产品市场需求增长迅速，公司也在抓住机遇进行规模扩张，预计今年ABAH产品销量增长可超20%。

　　投资江苏建农，利于做大农药中间体业务。公司近日公告，拟出资人民币1亿元，与江苏建农农药化工有限公司共同投资“江苏建农植物保护有限公司”，公司持股75%。公司与江苏建农公司具有国内领先的农药中间体生产工艺及技术，二者合资有利于双方优势的充分发挥，预计公司原有的技术储备项目也可借助建农平台陆续工业化。

　　南通朝霞：未来以高端医药中间体、原料药为主。公司对南通朝霞的各项设计、规划都已经完成，正在走政府审批流程，预计明年上半年第一条生产线可以投产。公司将在该厂区建设高效特色抗肿瘤抗病毒产品及其中间体项目，成为明后年又一重要利润增长点。

　　盈利预测。公司募投项目、江苏建农、南通朝霞将陆续投产，预计2012-2014年EPS分别为0.43、0.65、0.90元，给予“增持”评级。

　　(宏源证券)

　　中青旅：乌镇仍有明显增长空间 古北水镇奠定长远发展

　　投资建议：中青旅是旅游业中股价长期表现最好的少数公司之一，乌镇景区几乎无法在异地复制，古北水镇也有明显特色和很高竞争壁垒，建议投资者长期密切关注。但慈溪地产项目今年基本结算完毕，明年古北水镇仍处于试运营期，明年除乌镇景区外，缺乏明显的利润增长点。预计公司2012年EPS可达0.81元，给予公司2012年EPS23X估值，6个月目标价18.63元，给予“短期_推荐、长期_A”的投资评级。

　　风险提示：欧洲出现重大不利事件，A股整体估值水平下移，中国向拉动内需和消费的经济转型不及预期，北京周边度假景区和酒店过度开发和竞争，古北水镇投运后游客量不及预期，重大突发事件和自然灾害。

　　(国都证券)

　　首航节能：在手订单充足增持 建议“增持”

　　公司为国内电站空冷设备龙头企业。根据公司招股书披露，公司自2006年进入电站空冷域，新签订单容量从2007 年的930MW 迅速攀升至2011 年的8450MW，实现了电站空冷设备的进口替代。2011 年公司新签电站空冷设备容量占当年国内电站空冷设备容量的34%，居行业首位。

　　在手订单充足、现有订单交付进度基本正常。2011 年公司新签订单12亿元，年末在手订单为21.5 亿元，其中有超过15 亿元订单按计划将于2012年度交付并实现收入结转。从今年前5 个月的情况来看，公司原计划上半年交付的空冷设备项目部分已完成交付、部分正在交付过程中，整体交付进度基本符合项目进展计划。据此我们判断公司2012 年实现收入翻倍的可能性还是比较大的。

　　部分计划招标项目出现延迟。2012 年上半年受宏观经济下行、信贷紧缩等外部环境的不利影响，部分原计划将于2012 年上半年开标或招标的项目出现了不同程度的延迟，导致公司2012 年上半年公告的订单项目较少。

　　随着国内整体经济触底回升，我们预计进入6 月份以后，前期延期的待定标、待招标项目有望陆续启动，公司新签订单情况下半年有望改善。如果公司之前跟踪的一些重点项目能在下半年完成招标、定标工作，则公司全年有望实现20 亿元以上的新签订单。从长远来看，随着新疆、内蒙、山西等西部多煤、缺水地区能源基地的建立，国内火电厂年新增容量有望稳定在5000 万千瓦左右，电站空冷设备年需求有望稳定在2500 万千瓦左右。

　　估值与评级。结合相对估值法和绝对估值法，我们认为公司的合理估值区间为35.3 元-36.6 元，建议“增持”。风险在于新签订单未达预期，已有订单交付出现延迟。

　　(民族证券)

　　吴通通讯：行业有机会 业绩增长有待验证

　　投资逻辑 射频同轴连接器与光纤连接产品的平稳增长使吴通通讯面临不错的行业发展机会：随着我国移动通信网络、FTTx建设的迅猛发展，运营商不断地进行移动网络建设及优化，并加快宽带网络建设，直接形成对射频同轴连接器、光纤连接产品的快速增长的市场需求；这使得吴通通讯面临着不错的行业发展机会； 优质的客户资源与稳步提升的市场占有率，显示吴通通讯经营上的综合实力：公司最大的客户为中国移动，中国移动目前是国内对射频同轴连接器需求最大的客户，公司在中国移动占有20%左右的市场份额，显示出公司在射频同轴连接器的经营上具有较强的综合经营实力； 利用在射频同轴连接器市场取得的优势的市场地位，带动光纤连接产品的销售，可一定程度上抵制运营商有线无线网络投资上的摇摆风险：三大运营商在投资规模稳定增长的情况下，根据自身经营的需要，调整在有线无线网络建设上的投资比例，无线与有线网络的建设存在翘翘板效应，公司具备的无线产品(射频同轴连接器)及有线产品(光纤连接产品)的研发生产能力，并具备很强的成本控制能力，使得公司业务收入能够保持平稳增长；业绩预测与投资建议 考虑近两年 3G 网络建设与国家宽带战略的提出，对FTTx 的用户有了比较明确的规划，13年、14年、15年TD-LTE 的建设将渐成规模。我们预计公司12-14年收入分别为3.14亿(17.8%)、4.14亿(31.7%)和5.12亿(23.6%)； EPS 分别为0.62元(9.4%)、0.71元(15.1%)和0.83元(17.4%)。

　　通过与可比公司的相对估值结合APV绝对估值，我们给予6-12个月目标价15.5元，相当于公司25×12PE、22×13PE。首次给予“中性”评级。

　　风险：SDR与分布式基站的推出，导致运营商对射频器件需求量下降；新客户拓展、保住中移市场份额不确定性仍存；光纤连接产品需要低价竞争拿市场，且存在无法规模进入运营商的风险。

　　(国金证券)

　　中新药业：几项资产处置 获得一次性收益

　　盈利预测这次交易不影响经营性利润，我们维持 2012、2013、2014年EPS为0.52元、0.65元、0.80元，同比增长55%、25%、25%。考虑这转让中央药业带来的一次性收益，预计2012年EPS为0.60元，同比增长80%以上。

　　投资建议我们把公司作为 5、6月份重点推荐的核心逻辑在子公司业绩拐点，属于我们这一轮医药股推荐的低估值弹性品种。我们思路节奏梳理如下：3月21日报告《本部稳定，等待子公司拐点》，首次把着眼点放在了子公司身上；5月1日报告《子公司业绩拐点迹象出现》，我们认为一季报显示子公司业绩拐点已经出现；6月8日报告《子公司的业绩拐点确认》，我们强化了对子公司的信心并上调了公司2012年业绩预测。

　　公司目前 2012年估值22倍，还是低于医药板块平均估值，也低于公司25%的稳定性主业业绩增速，也没有体现出子公司今年业绩拐点带来的收益弹性。因此我们认为公司目前是安全的标的，维持“增持”评级。

　　风险集团相关资产整合节奏；子公司恢复进程低于预期；管理风险。

　　(国金证券)