万达信息：一二季度新增订单同比增长91.1%

　　一、事件概述

　　根据中国采招网的统计，公司自2011年四季度至今，新增可统计的订单（不含定向标和邀请标）总额为4.05亿；根据统计规律和网站规则推算，公司的全部新增订单约为6.78亿。其中2012年一二季度新增可统计订单同比增长91.1%，增长势头强劲。

　　外地订单占比约为36%，占比显著提升。

　　二、分析与判断

　　区域医疗领域新增可统计订单2.03亿，外地占比达37%

　　区域医疗领域，2011年四季度至今新增可统计订单2.03亿。今年一二季度在去年同期获得7605万大单（上海市级区域医疗平台）的基础上仍实现了41.1%的同比增长。

　　在上海已招标的9个行政区划中，公司承接了长宁、虹口、宝山、徐汇、松江、崇明、普陀等7个区的项目，占据绝对优势；有望在剩余8个区的招标中获得绝大多数份额。此外，外地订单金额占比提升到37%，已经承接了安徽、广东、湖北、湖南、江苏、浙江、内蒙古、四川等省各城市的区域医疗项目，未来有望逐步向利益关系更为复杂的省会城市和一二线城市推进，订单的金额将不断加大。

　　社保领域技术和市场能力突出，“金保二级”即将启动带来广阔空间

　　社保领域，2011年四季度至今新增可统计订单11笔，金额达到1.19亿；同时还有12笔定向标和邀请标，预计实际订单金额超过2.4亿。“金保一期”已于2012年6月1日竣工验收，04年至今累计投入超过200亿。目前人社部正积极推动金保二期的顶层设计和立项工作，投入规模还将加大。因此社保信息化在“十二五”期间新增需求旺盛，同时升级改造空间巨大。公司是目前具备“核三平台”资质且活跃在市场上为数不多的厂商之一，具备显著的技术优势和服务优势，配合实施积极的异地扩张政策，有望打破原有的垄断格局，获得更多的市场份额。

　　其他领域可统计订单达到8237万，同比增长48.3%

　　其他订单来自工商行政管理、食品安全监督、海关、国土资源、司法行政、物流运输、交通指挥等各个领域，业务分布在北京、山东、安徽、湖南、浙江、云南、四川、湖北、广东、广西等省份。

　　从订单情况推断今年完成业绩目标是大概率事件，维持“强烈推荐”

　　我们认为2011年四季度至今的订单均对2012年业绩形成贡献，实际的订单额在6.78亿左右。根据政府采购特点下半年订单量将大于上半年，2012年完成业绩目标是大概率事件。维持“强烈推荐”评级，2012、2013年EPS分别为1.10元、1.58元，对应2012、2013年PE分别为22.5x、15.6x。