九月上半月增持已超上月六成 跟高管买股或有超额收益

　　中秋之后，大盘成交频现地量，但是大股东、高管等在二级市场屡屡出手买入自家股票，忙得不亦乐乎。中国中冶发布公告称，12名高管于9月13日以个人自有资金从二级市场买入了自家股票，累计买入41.5万股。紧接着第二天，长江电力发布公告称，控股股东中国长江三峡集团公司自2009年9月28日至2011年9月13日期间，通过上海证券交易所交易系统累计增持公司股份8.25亿股，占公司总股本的5%。

　　高管增持岂是随便

　　据Wind数据显示，9月份以来，沪深两市共有28家公司发布了增持公告，总计发生了84笔股东增持交易，包括公司类股东、自然人及高管在内总计增持了3.61亿股，累计增持耗资25.16亿元，这一水平较8月份15.35亿元的增持额环比骤增6成。其中增持笔数已经超过了8月份138笔的一半，增持数量更是较8月份的1.13亿股增长了两倍。

　　在众多被增持的公司中，达到千万级别的共有5家，它们分别为长江电力、柳化股份、中国建筑、孚日股份、力合股份，其中长江电力增持耗资金额达到了20亿。中国中冶与中国北车虽然增持金额一般，但是却出现了高管抱团增持的现象，12名高管买入83万股中国中冶，涉及金额达到256万元，而中国北车9名高管同时买入138万股，涉及金额高达630.87万元。另外增持金额达到百万级以上的还有海翔药业、新大洲A、江南化工、长江润发、上海医药、银基发展这6家公司。

　　“无论是总量还是增持的总股数，在目前看来有超过8月份的架势，但是中字头的公司还是占据了太多权重，能否掀起A股产业资本增持狂潮还有待观察。”广州证券策略分析师赵巧敏昨日向《大众证券报》表示，大股东增持用来预测底部只是其中的一个指标，只是大盘反弹的一个必要条件，而非充分必要条件，归根到底是看基本面和宏观面有没有改善，现在看来好像还是没有出现。

　　方正证券投资顾问潘益兵周五也向记者说道：“与其反复地预测底部，还不如在被产业资本增持的股票中深度挖掘，找点文章做做，说不定有意想不到的收获，难道高管增持股票是个随随便便的动作？”

　　跟随或有超额收益

　　高管增持对于股价会不会产生正面刺激，跟随高管买股票能否获利？平安证券策略分析师蔡大贵认为，2004年1月至2011年7月有近6700次股东增持事件，统计结果显示，相对于个人和公司增持，高管增持对二级市场的影响最大。高管增持之后的一个月内，股票以70%的概率超越大盘，单月的超额收益为4.4%，绝对收益为7%。

　　东方证券金融工程高级分析师胡卓文昨日向记者表示，“可以确定上市公司发布的增持公告对于股票价格有着正面的作用，无论公司股东基于何种原因增持，高管增持投资策略都可以为投资者带来绝对收益，增持比例高的股票组合的超额收益显著好于增持比例低的股票组合，高增持比例组合的收益一般不会短期反映，而会在未来的一段时间内逐步体现。”

　　记者观察到，如兴发集团在今年5月6日与5月12日发布了高管增持公告，股价在短暂回调至18.81元每股后，自6月份稳步上涨，周五收盘股价为25.44元每股，最大涨幅达到了35%，远远跑赢大盘。苏宁环球在7月上旬连发3份增持公告，累计增持了79.3万股，之后苏宁环球股价便一路上扬，即使大盘调整也未出现太大波动，累计涨幅达到20%。

　　胡卓文表示，根据高管增持的事件驱动模型，近期建议关注已经有高管增持的阳光城、新大洲A。胡卓文跟踪的高管增持组合中其余股票还有江南化工、华英农业、辉隆股份、银基发展、长江润发、上海钢联、东源电器、三元达、苏宁环球、思源电气、新都化工、欧亚集团。

　　但潘益兵表示，“高管增持对公司盈利没有根本影响，只是说明高管对公司未来发展有信心，不宜盲目跟风参与高管增持后的股票，这未必能获得收益。然而，对于那些基本面优秀的公司，在超跌的时候出现高管增持事件，其中蕴含投资价值是不容忽视的。”

　　记者  徐海峰