年报披露进入倒计时 七成公司业绩预喜

　　本报记者 李崇磊 北京报道

　　随着上交所与深交所关于年报预约披露时间表的发布，2011年A股上市公司的年报披露开始进入倒计时。最早一份将于10日与投资者见面。

　　根据Wind资讯提供的数据，截止到2012年1月6日零点，沪深两市共有869家上市公司发布了业绩预告。其中预增的有215家，续盈的有111家，扭亏的有22家，略增的有301家，总计649家公司出现了预喜报告，占已发布业绩预告公司的74.7%。除此以外，业绩预减的有63家，续亏的有19家，首亏的有46家，略减的有83家，不确定的有9家。

　　在预增的215家上市公司中，预告净利润变动幅度居前的3家公司，分别是铁岭新城(000809)、青海明胶(000606)、福建水泥(600802)。

　　铁岭新城 重组成功业绩暴涨两百倍

　　重组成功无疑最容易出现业绩预增的情况。在已经披露业绩预增的上市公司中，净利润涨幅高达218倍的铁岭新城是最为典型的重组受益股。

　　2011年12月27日，原名中汇医药的上市公司发布公告称，2011年归属于上市公司股东的净利润将高达6.3亿元至6.4亿元，每股收益将达到约1.719元至1.746元；而其2010年的业绩分别仅为净利润291.80万元和每股收益0.025元。公司业绩之所以会出现如此巨大的变化，是因为在报告期内顺利完成了重大资产重组。

　　重组完成后，中汇医药改名为铁岭新城，这只股票的所属行业也从原来的医药生物制品变更为公共设施服务业，公司的业务经营范围变更为区域土地征用、市政基础设施建设、土地开发、项目开发、投资和管理咨询。

　　重组方铁岭经营实际控制人是铁岭市财政局，置入的铁岭财京100%股权，其主营业务即以铁岭新城的土地一级开发为核心，面积约22平方公里。重组方铁岭经营承诺，2011年至2013年年度净利润分别不低于6.31亿元、6.78亿元和7.39亿元。从业绩预告上来看，重组方确实兑现了之前的承诺。

　　中汇医药的一位投资者告诉记者，由于目前房地产市场调控措施并没有放松，土地市场的投资回报率较前几年大幅下降，而且铁岭财京2011年上半年的净利润仅为1.35亿元，因此中汇医药的原有股东并不是非常看好重组方拟注入的这笔资产，只是因为中汇医药的原大股东迈特医药拔腿走人的意愿十分强烈，这次重组才得以完成。

　　中原地产的一位分析人士告诉记者，铁岭财京开发新城的业务模式和中天城投的未来方舟计划有异曲同工之处。和以往在发展较成熟的地段进行局部土地一级开发或是旧城改造相比，新城建设的前期成本比较低，而且在项目整体规划方面优势明显，可以进行大规模的整体开发。同时地方政府为开发方提供的优惠政策，足以保证项目的持续盈利能力。

　　青海明胶 卖家当获得巨额收益

　　业绩预增第二名的青海明胶，净利润增长幅度也十分惊人。根据公告，青海明胶2011年归属于上市公司股东净利润为2800万元，同比增长4952.33%，每股收益为0.0689元，同比增长4821.43%。不过和铁岭新城、福建水泥的巨额预增相比，青海明胶的年报净利润预增，既和公司的主营业务没有关系，也非重组产生，而是靠变卖“家当”换来的。

　　2011年上半年，青海明胶将四川合正这个最具盈利能力的企业转让了出去，这一做法直接导致公司上半年的营业收入比上期减少2971.23万元。但通过这次股权转让，青海明胶也获得了5833.86万元的收益。

　　挣钱的公司卖了，青海明胶似乎还想买一家赔钱的公司回来。青海明胶之前发布公告，称公司旗下的子公司广西海东科技创业投资有限公司计划以现金出资1000万元增资宏升肠衣，此前青海明胶试图以定向增发的方式收购这家亏损企业，被公司大股东天津泰达科技风险投资股份有限公司否决。

　　天相投顾一位长期关注青海明胶的分析师告诉记者，根据现行的法律，上市公司的子公司增资关联企业，并不需要提交股东大会审议，青海明胶此举明显是想绕过大股东。

　　出售子公司获得的收益使得青海明胶2011年全年业绩出现大幅增长。不过“卖子求荣”的做法并没有可持续性，在出售了最有价值的资产以后，公司未来的前景令人担忧。

　　福建水泥 水泥涨价催高净利润

　　福建水泥业绩预增，主要原因是去年下半年水泥和熟料价格出现了上涨。根据公司公告，预计2011年度归属于母公司所有者的净利润约12600万元至13403万元，而2010年这一数字仅为813.62万元，同比增长约1448.63%至1547.33%。公告显示，公司出产的水泥和熟料平均售价较2010年有较大幅度上涨，同时销量也有所增加。除此以外公司转让莆田建福大厦及部分住宅房产也获得了超过2000万元的收益。

　　不过，就在福建水泥发布年度业绩预增的公告以后，兴业证券却发布了一篇研报，认为福建水泥有可能在产能冲击和需求减弱的双重作用下，出现产品价格下滑的情况。

　　兴业证券分析师张忆东认为福建水泥的产能利用率低于预期，因此下调了福建水泥的全年销量预期。他将福建水泥全年销量预期从526万吨下调至500万吨。

　　虽然福建水泥2011年净利润较2010年有了大幅提高，但是公司目前的资金链似乎比较紧张。根据12月初发布的公告，上市公司向大股东福建省建材(控股)有限责任公司借款1亿元用于日常周转。

　　与此同时，福建水泥和旗下几家控股子公司还存在交叉担保的情况，福建水泥向光大银行借款1亿，由控股子公司福建省永安金银湖水泥有限公司提供担保，而这家公司又分别向华夏银行借款8000万元，向中国农业银行借款4000万元，这两笔借款均由福建水泥提供担保。

　　另外，福建水泥的另一个全资子公司福建安砂建福水泥有限公司，也有两笔贷款是由福建水泥提供担保，总额约为7000万元。一旦其中一家公司出现偿债困难，有可能会波及到其他几家关联公司。