被“中止”的戴帽计划

　　多家公司借补贴逃避ST

　　本报记者 张广明 北京报道

　　 政府的补助以及处置部分资产所获得的收益，正成为一些上市公司避免被“ST”的惯用手段。

　　 亚通股份新近发布的报告称，由于公司获得了1500万元政府补助以及处置资产的收益，2011年将扭亏为盈。无独有偶，莱茵生物此前也曾发布报告称，由于所在兴安厂区土地及其附属资产将被兴安县土地储备中心收储，该公司2011年全年业绩扭亏有望。

　　 对此手法应用最为纯熟的为主营印染业务的美欣达，该公司早在2009年就曾凭此成功扭亏，近两年更是借此频频创出业绩高速增长神话。根据其此前公告，由于其所属厂房获得土地收储补偿，2011年净利润将比上年同期增长近10倍，而业绩大增的背后则是大股东的趁机减持。

　　变卖资产下的扭亏为盈

　　 期待借助政府补助以及变卖资产收益来扭亏的公司并不在少数。但最为深谙此道的是美欣达。该公司2008年的亏损额为5773.21万元，在2009年营业利润仍然亏损2900多万元的情况下，依靠着变卖旗下土地使用权所获得的巨额收益，成功扭亏为盈，避免了被实现退市风险警示处理。除了扭亏为盈外，巨额的营业外收支也成了最近两年美欣达创造业绩高速增长神话的主要推手。

　　 美欣达此前发布公告称，预计2011年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长近10倍，原因主要是公司控股子公司荆州市奥达纺织有限公司（以下简称奥达公司）土地使用权收储补偿的金额，在本报告期内确认，因此产生的非经常性损益增加。美欣达2011年前9个月的营业利润为2800万元，而净利润则达到了7248.34万元，增长率达到了37倍。其背后则是营业外利润的大幅增加，其中控股子公司荆州市奥达纺织有限公司土地使用权被收储确认利得为1.46亿元，获得的政府补助为233万元，仅后者就占到了其同期营业利润的近10%。

　　制度漏洞

　　 对此，有业内人士认为，上市公司频频通过变卖资产以及获得政府补助来避免被交易所实施退市警示处理，从一定程度上暴露了现行的制度漏洞。

　　 据上述人士介绍，我国现行的暂停交易以及退市规定，只有被实施退市风险警示后已经成功摘帽的上市公司，才将其第一个会计年度的主营业务是否正常或者扣除非经常损益后的权益是否为负值纳入是否再次戴上“ST”帽子的考核指标，这意味着对于那些此前还没有被实施退市风险警示的上市公司而言，尽管已经有一个会计年度出现了亏损，但只要第二个年度能够成功实现扭亏为盈就可以避免被“ST”，而至于是通过政府补助还是变卖资产则并不重要，一些上市公司正是钻了这个漏洞。

　　 “一些上市公司虽然主营业务盈利能力已经很差了，但通过这种方式，却依然可以做到高枕无忧。如果我今年亏损了，大不了明年就处置一些资产来扭亏。然后可以往复循环，永远不用担心被‘ST’。”该人士表示。

　　 事实上，这一规定的背后也带来了比较奇特的现象，有些上市公司尽管净利润很高，但其扣除非经常损益后的净利润却出现了较大额度的亏损。以美欣达为例，尽管该公司在2007年、2009年均未亏损，但其扣除非经常性损益的净利润却分别为亏损1745万元、3228万元，这也导致了在主营业务经营并未有太大好转的情况下，只能通过继续变卖资产来维持业绩增长的假象。

　　 盈利能力持续性存疑的背后则是大股东高价出逃。在2011年4月20日发布的一季报中，美欣达确认将收到奥达土地使用权收储款1.22亿元，而在时隔仅不到一个月后的5月11日，即遭到了该公司股东周信钢及其一致行动人的减持，减持比例为2.65%。本次减持之前，上述一致行动人的合计持股数约为610万股，占公司股份比例为7.52%，为其第二大股东。无独有偶，在2011年6月份，美欣达实际控制人单建明及其一致行动人也开始减持该公司股份，此次减持占比为1.02%。资料显示，经过此次减持，单建明及其一致行动人的持股比例由此前的47.52%下降至46.5%。