涨停敢死队火线抢入6只强势股

　　潞安环能中报点评：管理费用控制不力，待注入资产逐步成熟

　　潞安环能今日公布半年报，报告期内公司实现营业总收入109.7亿元，同比增长27.75%；完成归属上市公司股东净利润19.77亿元，同比增长32.3%，基本每股收益0.86元，公司第二季度经营情况优于第一季度，除管理费用快速增长外，整体盈利能力符合预期。

　　潞安环能上半年共计生产原煤1721.5万吨，同比增长10.82%，商品煤销售均价713元，同比增长14.45%，公司作为国内仅有的烟煤喷吹煤生产企业，定价能力非常突出。

　　公司2009年参与了山西省煤炭资源整合，获得的煤炭资源量约17亿吨。在临汾蒲县、沂州宁武等地整合的64座小煤矿产能超过1700万吨。未来该部分零散资源将被整合为19个开采主体，潞安环能整合矿的建设进度在山西五大集团中较为领先，我们认为公司整合矿产能有一部分将在明年先行释放。

　　潞安环能在股改期间，大股东潞安集团曾承诺五至十年内完成资产注入和整体上市。进入“十二五”后，距离大股东潞安集团承诺的旗下全部煤炭资产整体上市事宜已经渐行渐近。我们认为集团司马矿、郭庄矿等已具备上市条件，有望短期内置入上市公司。司马、郭庄之后，潞安集团内部除整合矿外，仍有2700万吨煤炭产能将于2013-15年逐步具备上市条件。

　　预计公司2011-2013年每股收益分别为1.83元、2.08元和2.43元，分别对应17X、15X和12.85X市盈率，与行业平均水平相当。公司喷吹煤定价能力较强，未来产量增长确定，大股东承诺整体上市日期也渐行渐近，维持公司“推荐”评级。

　　风险提示：喷吹煤价格下行；集团公司资产注入停滞。(东北证券)

　　宝钢股份：上半年业绩基本符合预期

　　评论：

　　产量小幅增长。公司上半年销售商品坯材1276.5万吨，同比增长仅2.3%；其中独有及领先产品销量657.3万吨。

　　薄板盈利大幅缩水。由于今年上半年汽车、家电等板材下游企业需求转弱，导致公司优势薄板品种盈利减弱，整体毛利率下降近一半，至7.83%。其中冷轧毛利率下滑13个百分点至15%，热轧毛利率下滑8个百分点至14%。公司削减了冷轧的产量，增加了热轧商品材的销量。宽厚板巨幅亏损，特钢、不锈钢及钢管产品同样未能贡献盈利。

　　三季度均价下降，盈利甚微。公司七月下调冷热轧板出厂价100-200元/吨。八月开始冷板价格见底缓慢回升，累积上调幅度170元/吨。三季度均价环比下滑近300元/吨。因此从月度来看，七月份将是全年业绩低点；从季度来看，三季度是全年业绩低点。预计三季度盈利甚微。

　　上半年公司完成固定资产投资72.1亿元。罗泾二号高炉于上半年投产，目前生产钢坯运输至本部轧薄板，并不增加厚板产量；鲁宝二阶段连轧管生产线将于2011年8月投产；梅钢升级改造将于2012年6月建成；二期一步10wt 取向硅钢将于2011年11月建成，另10wt 计划于2013年7月建成；21wt高牌号无取向硅钢生产线计划于2013年6月建成。

　　估值与建议：

　　公司下调年度生产经营计划，钢材销量计划下调55万吨至2557万吨。同时我们对公司三季度业绩展望转弱。因此下调公司2011和2012年的盈利预测至0.54和0.63元/股。当前股价对应2011/2012年PE 分别为9.9x 和8.4x;PB 分别为0.86x 和0.81x。

　　股价对行业和公司的悲观预期已经反应较为充分，下跌风险有限，有望逐步走出底部。维持“推荐”评级。(中国国际金融)

　　桑德环境：加强固废优势，探索锂电池业务

　　报告摘要：

　　业绩大幅增长。2011年上半年，公司实现营业收入6.33亿元，同比增长58.73%；归属于母公司所有者净利润1.22亿元，同比增长43.70%；每股收益0.30元。

　　固废处置类业务快速发展，水务类业务运营状况良好。固废处理业务在行业高景气的情况下实现了快速增长，2010年公司获得重庆南川区垃圾处理30年特许经营权，开展垃圾发电业务；2010年公司和大股东合资，共同建设湖南湘潭静脉产业园；公司获得了西安固废处理项目。08年公开发行募投项目-咸宁固废设备生产基地项目已于2010年12月建成投入运营；2010年污水处理新增产能约为18.5万吨/日开始贡献业绩。

　　巩固固废处置业务优势，探索锂电池业务。公司大力拓展固废工程总包业务，并在餐厨垃圾处理、污泥处理及废旧物资资源综合利用等固废细分市场加大了发展力度，在垃圾综合处理、垃圾发电及静脉产业与城市矿山领域市场拓展取得实际进展，在生物质发电领域进行了技术和人才储备。公司与控股股东共同投资成立合资公司在湖南省筹建集产品研发、设计、生产、销售和专业化服务为一体的锂离子动力电池和正极材料生产基地，进入高科技业务领域。

　　盈利预测和投资评级。预计2011-2013年每股收益0.68、0.85、1.05元，但公司在固废处理各细分子行业业绩均可能出现超预期增长，且公司开始探索锂离子电池业务等高科技业务领域，首次给予买入评级。(宏源证券)

　　威孚高科：受益汽车节能减排，打造发动机核心部件航母

　　投资要点

　　1、威孚力达：今年增长看自主品牌乘用车份额提升，远期看柴油机国四后处理。汽油机后处理方面，公司在自主品牌乘用车市场占比约40-50%，并呈逐年上升态势，柴油机后处理市场目前占有率超过50%，随着国四实施催生全新柴油机后处理市场，公司的SCR和DOC/POC将形成垄断。

　　2、博世汽柴、威孚汽柴：长期受益高压共轨份额上升。受重卡行业下滑影响，公司11年利润回调，但随着国四推行，高压共轨在重型柴油机上的装配率将由31%提高到50%，在轻型柴油机的装配率将由15%提高到30%。

　　3、中联电子：确定性高速成长的发动机电控龙头。公司拥有下游主要为乘用车、摩托车，主要合作伙伴为上海汽车、一汽、神龙及长安集团。作为发动机管理系统的龙头企业，公司未来发展将超越行业平均增速

　　投资评级

　　按照目前5.67亿总股本计算，11/12/13年EPS分别为2.34/3.28/4.84元，对应PE为15/11/7倍。参照国际上主要的动力总成零部件公司的估值，博格华纳、日本电装、捷太格特等2011年PE在11-16倍，2012年PE在8-11倍，威孚高科目前的PE已经落在这一区间，具有足够的安全边际，综合考虑中国汽车市场和发动机市场的高成长性，我们给予“推荐”评级。(华创证券)

　　苏泊尔中报点评：业绩符合预期

　　投资要点：

　　业绩符合预期：上半年实现营业收入34.78亿元，同比增长31.89%；

　　实现归属上市公司股东的净利润2.31亿元，同比增长28.98%。

　　内外销持续保持快速增长：内、外销收入分别为23.25亿元和10.9亿元，同比分别增长30.95%和31.22%，均实现了良好的增长；其中外销中SEB出口业务和非SEB出口业务均实现了较好的增长。

　　炊具业务增长平稳，电器业务增长显著：分行业来看，公司炊具、电器业务收入分别同比增长19.79%和44.24%；其中SEB对公司电器订单转移规模超过140%，双方在电器业务上较好地发挥了协同效应。

　　积极应对原材料涨价和人工成本上升，有效稳定了毛利率水平：在原材料以及人工成本上涨的环境下，公司通过锁定原材料价格、大力提升劳动生产力，使得毛利率得到较好的保持；其中炊具和电器业务毛利率分别为29.86%和27.84%，同比分别减少0.99个百分点和0.21个百分点。

　　费用率控制较好：销售费用率和管理费用率分别为15.08%和3.12%，同比分别减少了0.36个百分点和0.6个百分点，主要是由于公司大力提升营销费用使用效率，并严格控制管理费用支出所致。

　　盈利预测和投资建议：我们维持对公司未来三年的盈利预测，认为11年、12年和13年营收增速分别为27.82%、29.49%和28.06%，给予EPS 分别为0.93元、1.26元和1.69元，对应动态PE分别为25倍、18倍和13倍；维持“推荐”评级。

　　风险提示：原材料价格上涨，人民币升值等。(东北证券)

　　国海证券中报点评：承销收入大幅增长，佣金费率下滑趋缓

　　2011年中报净利润同比下滑23.28%。公司201 1年上半年营业收入7.50亿元，同比略降3.99%；净利润1.55亿元(全面摊薄每股收益0.22元)，同比下降23.28%。公司上半年业绩同比下滑主要费用收入比上升所致。

　　主要亮点：承销收入大幅增长，佣金率下滑趋缓。2011年上半年，公司实现承销业务净收入1.28亿元，同比大幅增长83.34%，主要得益于东材科技IPO项目。2010H1-2011H1公司的平均股票基金佣金率分别为0.1638%、0.1435%和0.13 79%，经纪业务佣金率下滑趋势明显减缓。

　　主要不足：自营出现亏损，费用收入比同比上升。2011年上半年，公司实现自营业务亏损781万元(投资收益+公允价值变动)，同比多亏损470万元，环比大幅下滑(2010年下半年自营收入2.19亿元)。此外，公司的费用收入比同比显著上升，预计与承销收入增长和自营亏损紧密相关。

　　未来趋势：经纪业务逐步转好，自营业务收益趋稳。公司的经纪业务市场份额稳定且略有上升，佣金率下滑已经趋缓，经纪业务有望逐步转好。自营业务方面，交易性金融资产中债券占比大幅上升(从2010年末13.8%升至2011年中85.6%>,下半年收益有望更加稳定。其他业务方面，承销业务已报会2个IPO项目，基金公司规模稳定且略有增长。

　　行业地位：属于中小券商，介于东北与山西、国金之间。公司属于中小券商，2010年净利润4.57亿元。综合考虑各项财务指标，我们认为公司的定位介于东北证券与山西证券、围金证券之间。

　　风险因素：佣金率下滑超预期，股票市场下跌超预期，费用收入大幅上升。

　　盈利预测与投资建议：在2011-2013年日均股票基金交易额2200亿元/2500亿元/2900亿元、佣金下滑率12%/5%/5%、自营收益率3.5%/4.3%/5.0%、费用收入比60%/60%/60%假设下，预计公司2011-2013年EPS分别为0.56元/0.65元/0.77元，BVPS为4.31元/4.93元/5.66元。我们认为公司的合理市值在130亿元左右，目标价18.13元(对应2011年32.4倍PE和4.2倍PB,我们认为公司较高的估值可以接受)。考虑公司佣金率下滑趋缓、未来成长性和自营业务弹性，首次给予“买入”评级。(中信证券)