*ST光明股改尾矿挖出暴涨真金 存在上涨潜力
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-10-07 23:26 来源: 第一财经日报
萧竹
1664点以来
*ST光明累计涨幅1152% 最大涨幅1862%
*ST光明成为10倍股的三大理由：
1.金叶珠宝借壳，成功“镀金”
2.股改推出10送20股
3.大股东将3.8亿元赠与公司，承诺后续将注入价值不低于20亿元金矿
“幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭却各有各的不幸。”作为一只“披星戴帽”的股票，*ST光明(000587.SZ)在2008年10月28日至2011年9月29日期间最高大涨18倍，股价从最低的4.97元(后复权，下同)最高摸到97.43元，而影响其股价暴涨的原因就是公司的破产重组“镀金”成功以及股改的每10股送20股的大比例送股。
漫漫重组路
其实，*ST光明曾经是一家不错的企业，最辉煌的时候，其利税曾连续多年占据黑龙江伊春财政收入的十分之一左右。但是，由于后来陆续兼并了当地多家或破产或濒临倒闭的企业而背上了沉重的包袱。此后，*ST光明的业绩也日落深山，最后在2004年4月26日被特别处理，正式踏上了“披星戴帽”之路。
由于业绩一直没有改善，*ST光明的股权分置改革(下称“股改”)也一直搁浅着，并成为股改的“钉子户”。在很多专家看来，股改可能是*ST光明的救命稻草。当时，由于*ST光明的股价不高，总股本比较小，因此也成为市场一个比较好的“壳”资源。但是，*ST光明的股改重组一直是“只打雷不下雨”，虽然公司一直在和多家重组方接洽，但却没有实际动作。
漫漫重组之路在2010年8月有了转机，在S*ST光明(*ST光明的前身)破产重整完成的同一天，深圳九五投资有限公司(下称“九五投资”)与*ST光明的控股股东签署了《重组框架协议》，对*ST光明进行资产重组。根据今年6月4日*ST光明的股改说明书：九五投资将其全资子公司东莞市金叶珠宝有限公司(下称“金叶珠宝”)100%股权赠与上市公司，用于代全体非流通股股东支付股改对价。同时，九五投资承诺将在本次股权分置改革方案实施完成之日起18个月内，以包括但不限于定向增发在内的方式向上市公司注入净资产评估值不低于人民币20亿元的优质黄金矿产资源。
此后，*ST光明的股改与公司股份转增相结合，采取“资产对价+资本公积金转增”的组合方式进行股改对价支付。股改方案显示，九五投资将3.8亿元现金赠与上市公司的同时，还将金叶珠宝100%的股权赠与上市公司，用于代全体非流通股股东支付股改对价。*ST光明以3.8亿元获赠资金形成的资本公积金中的3.71亿元定向转3.71亿股；其中，向股改实施股权登记日登记在册的全体流通股股东转增1.67亿股(折算流通股股东每10股获得20股)。至此，金叶珠宝正式“借壳”*ST光明，*ST光明也实现了“凤凰涅槃”，成功镀金。
对于*ST光明股改和破产重组方案，二级市场作出了给力反应——自6月15日复牌后，*ST光明连续5天‘一’字涨停。
大元股份最高浮盈超1000万
伴随着股价的大幅上涨，持有*ST光明的股东也获益颇丰，其中获益较大的要数大元股份(600146.SH)和方正证券(601901.SH)。
资料显示，2010年8月以破产重整机会购入*ST光明200.86万股的大元股份，目前进入收益兑现期。
*ST光明的2010年年报显示，大元股份持有公司200.86万股，占公司流通股份的2.41%，是其第一大流通股股东。事实上，大元股份所持的200.86万股并非自身主动增仓，而是通过法院裁定方式，以2000万元受让而得，折合成每股成本约10元，较*ST光明停牌前12.46元/股的价格低约两成五。如果按照*ST光明复牌后的最高价15.90元计算，大元股份最高浮盈1000多万元。
除大元股份外，另外一家获益颇丰的是方正证券(2008年5月方正证券吸收合并泰阳证券后转持)。*ST光明的公告显示，2008年二季度，方正证券持有315.18万股*ST光明。资料显示，方正证券是在2007年四季度进入了*ST光明，2009年四季度，方正证券成功出逃。在两年的坚守中，*ST光明已由介入当季的最高价9.08元上涨到出逃当季的最高价15元，每股上涨了约6元。
股价存在上涨潜力
上海一私募人士认为，金叶珠宝借壳使*ST光明变身为黄金股，身价倍增。上市公司获得完整经营性黄金类新资产，为公司未来发展提供了优质的经营性资产。
在股改方案中，九五投资承诺，金叶珠宝2011年和2012年实现净利润将分别不低于1.38亿元和2亿元。若未能达到上述利润指标，九五投资将净利润差额部分以货币资金补足给上市公司。而为推动上市公司资产重组、进一步改善资产结构，九五投资承诺将在本次股权分置改革方案实施完成之日起18个月内，将资产注入不低于人民币20亿元的优质黄金矿产资源，增发价格不低于11.98元/股。
上述私募人士还认为，*ST光明“镀金”之后，本身的业绩已经有了保障。按照九五投资的承诺，*ST光明2011年和2012年净利润将分别不低于1.38亿元和2亿元。此外，九五投资还承诺，*ST光明在股权分置改革实施日起18个月内注入黄金资产，增发价格为11.98元，而9月29日的收盘价10.73元已经低于增发的价格，因此，其股价已经被低估，投资价值或已显现。