券商研报强推6股预期翻番 靠谱程度有几何

　　新快报记者 陈永洲

　　“靠谱”这个词语，之于证券市场虽应用广泛，却弥足珍贵。7月9日，银河证券曾在研报中“豪言”攀钢钒钛目标价为188元(较7月11日的收盘价12 元的涨幅达14.67倍)，尽管此后银河证券将目标价修正为56.12元，但仍较彼时股价上浮了3.68倍。截至昨日，攀钢钒钛报于7.88元，较银河证券修正报告发布后暴跌41%，距其修正目标价则需6.12倍的涨幅。一时间，此份漫天估价的研报成为了券商“不靠谱”荐股的典范。

　　当然，我们宁愿相信这只是小概率事件。事实上在近一个月的低迷市场环境中，各大券商的个股研报依然不乏令人兴叹的目标价，对应相关个股现价的目标涨幅也达100%甚至更高。它们靠谱吗？不妨先一一盘点。

　　1 最高目标涨幅超过150%

　　据证券时报统计数据显示，近一个月来各大券商发布的研报中，超过100只个股的目标涨幅在50%以上。

　　以此为蓝本，新快报《赚钱周刊》进一步统计显示，当中有97份研报中，所涉76只个股在研报披露时的股价对应目标涨幅超过30%。

　　以此为考察标的，目标股价涨幅超过50%的研报共计72份，占比74%，集中着各大券商最看好的品种。

　　其中，目标涨幅超过1倍的个股共5只，最高为海螺水泥，瑞银证券研究员密叶舟在9月21日出具的目标价为46.45元，彼时股价仅18.54元，对应目标涨幅为151%，成为近一个月来券商研报中最看好的个股。

　　从评级方向看，有19股的券商评级为“强烈推荐”，包括长信科技、紫金矿业、中国化学、东华科技、潞安环能、兰花科创、新希望、盾安环境、爱尔眼科、古越龙山、荣信股份、海隆软件、中国联通、中兴商业、中煤能源、中储股份、双汇发展、鑫龙电器、东方财富。值得注意的是，“股价绞肉机”双汇发展也在此列中，出具研报的为中投证券研究员张镭，目标价为100元，现价对应目标涨幅为46%。

　　随着市场的运行，该批个股的券商目标涨幅整体有所扩大。截至昨日收盘，目标涨幅在1倍以上的个股为6只，分别为海螺水泥、上海电力、同洲电子、中国平安、国电南自、中国平安，最高者仍为海螺水泥，目标涨幅为142%。此外，66股的目标涨幅超过50%，当中的国电南瑞、新和成、凌钢股份及国电南自4股涨幅均在90%以上。

　　现实与理想间的差距如此之大，这些个股能实现“目标”吗？鉴于通常券商的考察周期为6个月-12个月，我们可以来看一组历史数据：过去6个月里，股价实现翻番的个股仅3只(不含新股上市、借壳上市首日涨幅)，涨幅在50%以上者仅10只；过去12个月里，股价涨逾50%者共计42只。

　　2 整体表现“抗跌、跟涨”

　　尽管从目前大市低迷、人气涣散的情况看，该批个股要达到相关目标价颇有“难度”，但这并不意味着其全无参考意义。事实上，从整体情况看，该批个股在券商出具研报后的表现，仍称得上“抗跌、跟涨”。

　　统计数据显示，相关研报出具当日收盘后至今，该批个股的算术平均跌幅为1.92%，而过去一个月来沪指跌2.66%。区间录得涨幅者共计45份，占比46%；区间跑赢大盘的个股则共计59份，占比61%。

　　需提醒的是，97份研报中，仅26份系9月29日大盘跌势放缓后出具，占比不足27%。

　　当然，具体到个股看，自研报出具后涨幅居前的品种多为大盘跌势放缓后出具，其中国海证券研究员马金良于9月28日报告的湘电股份(现价10.98元、目标价15.6元，现目标涨幅42%)以21.73%的涨幅高居首位，经纬纺机、爱尔眼科、中科三环、长信科技等涨幅均在10%以上，表现可谓“抢眼”；在9月29日前出具研报、股价涨幅居前的个股则有海螺水泥(华泰证券，发布于9月22日，区间涨7.21%)、中恒集团(中信证券，9月13 日，6.70%)、华帝股份(国金证券，9月18日，6.6%)、奥维通信(方正证券，9月26日，5.87%)等，“抗跌”色彩浓厚。

　　从反弹力度看，该批个股于“汇金效应”显现的10月12日至今录得5.24%的算术平均涨幅，强于同期沪指3.53%的涨幅。区间录得涨幅者共计72股，占比95%；跑赢大盘者共58股，占比76%；涨幅超过5%者则为半数即38股。

　　其中，中信建投研究员魏涛于10月11日报告的经纬纺机(现价12.39元、目标价22元，现目标涨幅78%)以15.58%的涨幅高居首位，拓尔思、久联发展、中科三环、中恒集团、海螺水泥等个股涨幅超过10%。

　　上面的统计数据表明，高高在上的目标价虽乍看上去“不那么靠谱”，但从实操的角度看仍存在一定的参考意义。

　　从技术走势看，湘电股份、爱尔眼科、拓尔思、奥维通信、海螺水泥、中国联通、乐视网均先于大盘进入筑底阶段且短线量价齐升；广电网络、中科三环、森源电气、悦达投资、兰花科创、棕榈园林、海隆软件、登海种业、宝通带业等三季度来“抗跌”色彩强烈；经纬纺机、新希望、林州重机、、齐翔腾达、东华科技等年内股价未受大市疲弱明显拖累维持大型箱体的振荡。上述个股中，中低价股居多，与当前市场仍偏低迷的环境相符。

　　3 瑞银证券仍不靠谱

　　在检验了个股的表现后，我们还有一个问题需要解答——谁的研报相对靠谱？

　　97份研报的参与券商共26家，其中东方证券可谓近一个月来“最乐观”的券商，有16份高目标价的研报出自其手，“代表作品”有国电南自(现目标涨幅 105%)、神州泰岳(87%)、华东医药(80%)。值得注意的是，该券商的“看多”研报曾在市场引起质疑——旗下东证资管6只产品重仓的北京君正上市后，该券商先后3次发布研报，力推该股62.65元的目标价，被指“抬轿”。截至昨日收盘，该股仅报39.83元。

　　中信证券(8份)、瑞银证券(7份)也“盛产”高目标价的研报，“代表作品”分别为双鹤药业(现目标涨幅66%)、海螺水泥。与此相应，上述券商的研究员中，瑞银证券的董广阳、东方证券的周军、招商证券的卢平颇“习惯”于出具高目标价的研报，均涉及3份。

　　从准确度看，发布两份以上研报的机构中，中银国际相对抢眼，2份均出自研究员胡文洲的研报所涉鑫龙电器、长园集团在发布后分别取得9.41%、 7.43%的涨幅；同样抢眼的尚有中信建投，2份均出自研究员魏涛的研报所涉经纬纺机、中国平安发布后分别取得15.58%、4.09%的涨幅；此外，中投证券(5份，4份涨)、中信证券(5份涨)、东方证券(10份涨)、民生证券(5份，3份涨，区间全部跑赢大盘)等亦有不俗个股贡献。

　　相反，此前因保荐比亚迪、庞大集团而陷入“泥淖”的瑞银证券成为该批研报中的最大“黑洞”：7份研报中仅1份个股出现涨幅，即夺得97份研报最高目标涨幅的海螺水泥，其自发布后涨3.45%，其余个股全部录得跌幅。其中，研究员董广阳所撰写的3份研报“全军覆没”，山西汾酒(跌16.1%)、古井贡酒(跌8.08%)、泸州老窖(跌6.62%)，反观民生证券9月13日撰写的古越龙山，区间整体表现及近日反弹力度均强于沪指。

　　同时，瑞银证券研究员季序我于9月21日出具的研报中，予以新和成42.3元的目标价，此后第一个交易日，该股即跌停并引发密集抛盘，截至昨日收盘价为21.67元，较报告日跌14.21%，距目标价的空间扩至95%。

　　招商证券5份研报所涉个股表现也颇为惨淡，报告后至今涨幅的最高者仅0.31%，且全部在大盘反弹中跑输沪指，而旗下研究员卢平出具的3份研报更“全军覆没”(皆为煤炭股，但出具时间均为9月12日左右)。

　　此外，光大证券(6份，全跌)、广发证券(6份，5份跌)等券商的高目标价研报也未获得市场“买账”。

　　个股关注

　　湘电股份(600416)

　　研报摘要：为高效电机行业领头羊，将受益于国内高效电机推广和特种产品的增长；风机业务已开发出电励磁技术；子公司长沙水泵厂具备“电机+水泵”的整机配套优势；存在集团的光热发电技术专利注入预期。给予第一目标价15.6元及“买入”评级。

　　市场亮点：年初先于大盘调整，股价惨遭"腰斩"。9月底公告称，公司首台电励磁风力发电机型试验获得成功，各项数据均达到设计要求。受此刺激，先于大市强劲反弹，近9个交易日仅一日收阴，量能迅速释放。昨日跌0.09%，报收10.98元，距目标价仍有42%的空间。

　　广电网络(600831)

　　研报摘要：重组向前迈进。预计未来3个月内可能发生实际控制人变更，未来一年内可能发生中层人事调整、投行进场、经营性资产切割、会计制度调整、提交重组方案。给予6个月目标价16.5元及“增持”评级。

　　市场亮点：为陕西省区域垄断有线网络运营商，拟注入资产包括陕西广电系统的广播电视广告及节目制作相关的经营性资产等，预计利润规模为2.5亿元-4.5亿元。为二季度末王亚伟重仓股，股价受大市拖累有限，昨日跌1.32%，报收10.5元，仍处箱体底部，距目标价有57%的空间。

　　奥维通信(002231)

　　研报摘要：产品线较多，包括电信行业的覆盖设备和系统集成，广电行业的CMMB系统设备和服务，烟易通等。此外，公司分红较少，年底有高送配可能。给予目标价24.6元及“买入”评级。

　　市场亮点：预计前三季净利润同比增1倍-1.3倍。8月底宣布拟以12.95元定增募投系统集成及技术服务扩建项目等，此后先于大盘反弹，过去19个交易日仅收4阴，量能显著释放。近日反弹已收复年线，昨日跌3.39%，报收13.70元，距目标价有80%的空间。

　　林州重机(002535)

　　研报摘要：国内领先的以“三机一架”为核心产品的煤炭综采设备供应商，已与龙煤集团建立战略合作伙伴关系，未来将逐步进入移动式救生舱、矿用连续提运设备、电液控制系统等高利润率的领域。给予25元目标价及“增持”评级。

　　市场亮点：二季度末易方达系持1112万股稳居第一大机构势力(含其管理的社保一零九)，实际从3月便进入巨型箱体振荡，无视大盘溃退，显示筹码高度锁定。近日反弹不及大市，但强于煤炭板块。昨日平盘收报15.61元，仍处箱体底部，距目标价有60%的空间。