文化传媒股能否卷土重来

　　程亮亮

　　四季度的A股市场谁最抢眼？似乎非文化传媒板块莫属。然而，在经历了最近一段时间的调整之后，带有一定防御性质的文化传媒板块能否卷土重来，再度成为市场关注的焦点。《第一财经日报》记者采访多位业内人士发现，虽然长期依旧看好，但是短期内该板块再度出现强势拉升的概率则不会很大。

　　文化传媒受追捧

　　步入四季度以来，文化传媒概念板块受资金追捧的程度让这个羸弱的A股市场出现了一道亮丽的风景。而近日凤凰传媒(601928.SH)招股之时基金的踊跃申购更是将这一追捧推至顶峰。

　　四季度以来文化传媒板块受政策利好推动，股价普遍大幅上扬，成为A股市场最为抢眼的板块之一。其中天舟文化(300148.SZ)在不到一个月的时间里，股价上涨近一倍，让整个市场为文化传媒板块疯狂。而这一切都并非空穴来风。

　　业内人士分析，2011年文化娱乐产业的市场规模将达到985亿元，首次逼近千亿大关，相比2007年增幅近300%。2012年，产业规模将超过1200亿，保持超过20%的复合增长率。显然，文化传媒行业将迎来历史性的投资机遇。国家级政策支持的进一步细化，将转化为行业和公司的实质利好，成为2011年重要投资线索，同时将激发传媒文化板块迎来黄金十年。

　　正是这样的一个利好背景，让近日上市的凤凰传媒备受追捧。资料显示，78家询价对象管理的174家配售对象参与了询价，最终入围参与配售的有110家。本报记者统计发现，参与配售的对象中一半是公募基金产品(不含社保和专户)，共计获配11471万股，占网下发行量的50%。其中，工银基金、中银基金、建信基金、招商基金等银行系基金对其颇为青睐，均组团大笔申购。此前对文化传媒股十分热衷的景顺长城基金也出动旗下4只基金积极参与认购。

　　未来何去何从？

　　显然，凤凰传媒上市基金踊跃配售显示了文化传媒板块近期的影响力之高。但是，在经历了一波疯狂炒作之后，文化传媒板块未来的走势还会继续乐观吗？事实可能并不会如此。

　　“文化产业其实代表了中国未来消费升级的一个重要方向，这个产业未来的发展空间非常大。再加上现在政策对该产业大力扶持，而且定位非常高，因此将文化产业作为一个中长期的投资方向，是毋庸置疑的。”海富通国策导向基金拟任基金经理牟永宁表示。

　　显然，对于未来文化传媒产业的看好并非没有道理。作为一个消费升级概念下的板块，文化产业的发展毋庸置疑，一定防御性质的属性更是让文化传媒概念板块在当前整体偏弱的市场中获得更多的青睐。但是一个确定性的事实就是当前的文化传媒板块估值已经很高，风险已经逐步显现。

　　数据显示，在之前一波对于文化传媒概念板块个股的炒作中，游资扮演了十分重要的角色。“虽然不少公募基金都对文化传媒概念个股进行了配置，其中不乏王亚伟领衔的华夏基金，但是毕竟目前的A股市场中这个板块整体市值依旧较小，在大量游资的炒作下，估值已经严重高估，未来一段时间，风险较大。”沪上某不愿透露姓名的私募基金人士在接受本报记者采访时表示，“不过，作为转型受益品种，未来文化产业的发展会让这个概念板块可以作为一个长期的看好的投资标的。”

　　近期出台的限娱令也让之前风光的文化传媒概念板块短期面临很大压力。不少业内人士称，虽然整体政策利好，但是短期内这种限娱令出台、电视剧不许插播广告等，对于不少相关个股都会带来一定影响。“近期政策出现宽松迹象，未来A股市场整体将逐步震荡走高，之前股价超低的板块很可能逐渐走出阴霾，而炒作过的高估值板块其中包括文化传媒板块可能就会面临回调压力。”上述私募基金人士表示，“而且这个板块的个股多数集中在中小板、创业板市场，整体回调的压力很大。”