高资本公积金的小盘股易出高送转

　　《红周刊》记者 承承

　　随着2011年年报发布时间表的公布，2012年上半年最大的题材——2011年年报行情炒作提上日程，在未来的年报行情中，高送转预期股的炒作成为年报行情中的重中之重。

　　超过360只个股送转比例达10送5

　　从市场表现来看，2011年的大盘明显相较2010年不景气，全年大盘下跌了21.68%，而2010年市场跌幅仅14.31%。不过从2011年三季报和2011年年报业绩预告情况来看，2011年真实年报情况应该会比2010年上市公司盈利情况有明显增长，预计超过六成公司可能实现同比增长。

　　统计数据显示，2011年前3季度的2132家上市公司中就有1936家公司实现盈利，而这些盈利公司中则又有1259家业绩实现了同比增长；而在公布2011年年度业绩预告的820家公司中，有608家公司实现预喜，其中更有581家公司能够实现同比增长，占年度业绩预告公司的70.85%。

　　自证监会在2011年期间提出强制上市公司分红并从新股做起后，近日证监会又在关于上市公司年报的公告中再度重申上市公司应完善分红政策，积极回报股东。因此，从证监会要求上市公司态度和2011年上市公司业绩同比预期增长情况看，2011年上市公司送转股比例至少不会小于2010年。而回顾2010年上市公司送转股情况，可以看到有498家公司进行了送转股，占当时A股的23.6%，其中送转比例在10送转5以上的个股有343家，占比16.3%。如仅用16.3%的比例推算，在2011年年报期间，将有超过360只个股的送转比例在10送5以上。

　　高资本公积金是高送转首要条件

　　从历史经验来看，高资本公积金、高未分配利润、总股本大小、是否完成增发等等都是上市公司实施高送转的参考指标之一。但对于个股而言，高每股未分配利润既可以用来送红股也可以用来直接派发红利，而从这几年上市公司送转分配情况看，高每股未分配利润的公司在分红时几乎都选择了发放红利，而不是送红股。

　　至于总股本大小也只是做为相对参考条件的，因为有时一些总股本非常巨大的上市公司也照样会高送转。如2010年沪市的酒钢宏兴、兴业银行，当时他们的总股本已经达到20.46亿和59.92亿，但却能够在2010年年报中实施10送转10和10送转8的高比例送转。当然上述也许是特例，总股本小的公司在送转上相对还是会明显比股本大的公司有一定优势。

　　有时，年内刚完成增发或摘帽的个股在年报期间也会有强列送转股的意愿，如在2010年被大股东梅花集团重组的五洲明珠，在2010年报时就每股送转了1.687股；同样，在2010年期间摘掉ST帽子的伊利股份在2010年年报时也实现了10送10。但这些都是充要条件，毕竟这些完成增发和摘帽的公司其资本公积金当时也出现了大幅增长。

　　因此，具有高资金公积金才是上市公司实现高送转的必要条件，当然，如果能配合有其他附加利多条件，则在上市公司年报期间实施高送转的可能性会明显提高。

　　中小板和创业板是高送转股集中营

　　据2011年上市公司三季度财务数据统计，2198只A股有802只个股每股公积金在2元以上，其中在4元以上的有344只，从理论上讲，这些具有高资本公积金的个股都存有高转增的可能。不过考虑到股票流动性问题，股本规模偏小的上市公司往往会为改善股票的流动性，在业绩和股价的支撑下有强烈的股本扩张要求，通常在年末推出高送转方案的可能性很大。而那些已经拥有很大股本的上市公司，正常情况下一般都会愿意选择现金分红，如贵州茅台、张裕A等这几年就一直保持着高现金分红传统。

　　在资本公积金2元以上的个股中，隶属中小板和创业板的公司有513只，占比64%，而资本公积金在4元以上的主板公司只有59只，中小板和创业板的个股在其中占比上升至82.85%，这说明资本公积金公积金越高的公司越容易集中在创业板和中小板中，同时也表明总股本小的个股始终存在股本扩展的冲动。

　　从历史经验出发，如果这些拥有高资本公积金的公司能够在2011年年度实现业绩的同比增长，且在2011年中期未实施过送转方案的，则极有可能在年报中推出高送转方案，特别是那些上市未满一年的的中小板和创业板的新股或次新股，更易推出高送转方案，毕竟他们上市以来总股本还是很小，股本扩展潜力很大。同时，发行上市时的资金超募也导致了资本公积金的高企。因此，《红周刊》从资本公积金大于2元、三季度业绩在0.4元以上且实现同比增长20%，并于2010年以后上市的新股或次新股等条件出发，选出52只2011年年报期间可能推出高送转方案的个股，供投资者参考，对于其中已经大幅下跌并跌出估值空间的个股，在股价一旦企稳后可提前布局。