卧龙电气：电机业务景气电池变压器走出谷底

　　轨道交通牵引变压前景看好。公司子公司北京华泰是目前国内唯一能够生产成套牵引整流设备的企业，在国家加快城市轨道交通建设速度的大背景下，轨道交通牵引变压器前景看好。
电力变压器盈利改善。未来公司加大对利润率相对较高的500kV以上电压等级和配电领域的开拓，我们预计今年电力变压器盈利将改善。
铁路牵引变大幅增长。公司铁路牵引变2011年在建设资金短缺、高铁事故等影响下，其订单、收入确认和回款均受到影响，一般铁路电力设备在通车前进行招标，预计高铁通车路程从2011年2000公里增加到2012年5000公里，公司作为铁路牵引变龙头，牵引变将大幅增长。给予“谨慎推荐”的投资评级。

　　　(民生证券研究所   陈龙)

　　

久其软件：立足政府央企客户和报表软件

　　公司拥有极具竞争力的产品和大量优质客户，全面预算管理、BI等新产品推广之后，市场空间大幅增加；股权激励计划设定了未来4年约22%的CAGR。
预计11/12/13年EPS为0.57/0.77/1.00元，同比增长36%/35%/30%，11-13年PE分别为31、23和18倍，按照公司的成长潜力和可比公司的相对估值比较，目前约20亿的市值有增长空间，调高评级到“推荐”。

　　　( 国信证券研究所   段迎晟)

　　

智飞生物：自主Hib疫苗获批 转型更进一步

　　

目前公司正处于由代理产品向自主研发的转型期，2011年应该是公司转型最为艰难的一年，上半年新版药典影响了疫苗批签发，使得公司销售受到一定影响，原有产品销售的高基数也使得增长变得困难，从而造成了公司业绩的下滑。

我们认为随着公司自主产品的逐步推出以及与默沙东合作的深入，未来几年公司业绩增速有望在今年低基数的情况下提高，同时未来自主产品线的不断拓展也会使得公司盈利点增加，预计2011-2012年EPS为0.48元和0.71元，维持“谨慎推荐”评级。

　　　(长江证券研究所    刘元瑞)

　　

歌尔声学：大客户战略保增长 新领域值得期待

　　公司切入了LED背光模组、智能机顶盒等电视领域，有望成为电视巨头三星的供应商。
LED背光模组在液晶电视中的渗透率迅速提高，预计到2014年将达到80%。公司LED背光产品已经给重要客户小批量供货，未来有望进入三星、索尼等电视企业的供应链，若顺利给三星等大客户供货，预计13年该业务有望营收达到8亿元。智能化是未来电视的发展趋势，围绕智能电视公司将推出智能数字机顶盒，预计还将生产智能遥控器等产品，我们认为电视领域将是公司未来新的高速增长点，给予公司“谨慎推荐”评级。

　　(民生证券研究所(微博)    李晶 )

　　

欧菲光：盈利能力快速提升 业绩反转将逐步确立

　　目前平板电脑市场中，白牌的产品已经占到市场份额的20%，如果公司还有额外产能，可以通过给白牌厂商供货以保持较高产能利用率，由于议价能力相对较弱，白牌厂商的产品销售盈利能力至少于一线厂商打平。
预计公司11、12和13年EPS分别为0.13元、0.80元和1.1元，分别同比增长-51%、510%和36%，目前股价(15.26元)对应11/12/13年动态市盈率分别为116倍/19倍/14倍。公司产能的快速释放以及毛利率的提升都将快速提升公司的盈利能力，推动业绩的快速增长。目前公司估值较低，维持公司“推荐”评级。

　　　 (国信证券研究所  段迎晟)

　　

凌钢股份：钢价下跌导致4季度大幅亏损

　　因此，9月末开始迅速下跌的国内钢价是导致公司盈利大幅下滑的主要原因：1、9月以来国内钢价持续下跌，4季度累计下跌9.57%；2、长材表现相对更弱，以长材为主的品种结构使得公司受影响更大；3、考虑到库存周转的影响，前期高价原材料库存在钢价下降周期中进一步加剧了公司盈利的下滑。
除此之外，由于截止3季度末公司存货还处于较高水平，我们猜测公司有可能会对高位存货计提部分存货跌价准备，给予“谨慎推荐”评级。

　　(长江证券(微博)(7.78,0.18,2.37%)研究所   刘元瑞)

　　

四方达：4季度小幅回升 净利润增幅大于收入

　　环比来看，4季度公司营业收入环比增长6.50%，3季度环比增速为1.60%。过去连续3年4季度公司营业收入环比均有不小幅度的增长，除需求恢复订单增加外，可能与金刚石行业及公司结算模式有关。
募投项目与超募项目带来高增长，产能扩张与结构优化成为长期利润增长动力。公司主营业务为人造聚晶金刚石烧结体、人造金刚石复合片、立方氮化硼烧结体、立方氮化硼复合片、人造金刚石制品及立方氮化硼制品的研制、开发、生产与销售。当前产品涵盖聚晶金刚石复合超硬材料、聚晶金刚石复合超硬材料制品和单晶金刚石微粉，维持“谨慎推荐”评级。

　　　(长江证券(微博)(7.78,0.18,2.37%)研究所    刘元瑞)

　　-