涨停敢死队火线抢入6只强势股

　　酒鬼酒(000799)：基本面继续向好 强烈推荐

　　核心观点：

　　既7月份新产品上市发布会及湖南本地经销商大会之后，酒鬼酒(000799)"苏鲁豫皖"经销商大会近期在济南成功举行。本次经销商大会是酒鬼酒近年来首次在省外进行营销推广，从到会的300多家经销商的反馈情况看，酒鬼酒较高的价差空间对经销商有较强吸引力。

　　在原有产品系列的基础上，为避免省内市场与省外市场的串货行为，公司此次推出了"蓝坛"和"棕坛"两款新的封坛酒鬼酒，这两款酒将在省外市场主推，加上之前的3款封坛系列酒，目前封坛系列酒已经有5款产品："棕坛"预计零售价格250-300元，"黄坛"预计零售价300元左右，"蓝坛"预计零售价格300-400元，"红坛"预计零售价400-500元，"紫坛"预计零售价600-800元。

　　公司新团队首次省外推广之所以选在山东，主要是考虑山东市场消费基础较好，酒鬼90年代末在山东的销售额曾经接近1亿元，曾是酒鬼最大的省外市场，目前酒鬼品牌在山东仍有较好的口碑基础；另一方面山东地方酒品牌实力相对弱小，有利于公司更好的控制竞争局面。目前山东的白酒市场容量约120亿元，公司预计2010年在山东市场的销售规模有望达到5000万元以上。

　　从我们了解的情况看，启动山东市场只是公司省外营销的第一步，预计国庆后公司会有更大规模的启动省外销售的推广活动，河南、北京等重点市场国庆后预计会陆续启动。我们估计今年的收入结构省内、省外规模大体相当，未来广东、山东、河南、北京等市场将重点开拓。为配合营销推广活动，公司在省内外的广告投放已经开始，目前已在湖南卫视、航空杂志等媒体投放广告，央视广告也已在筹划中。

　　公司新团队组建时间已接近半年，磨合期已经顺利度过，目前各项工作正在全面推进。我们认为今年4季度和明年上半年将是酒鬼的营销关键期，公司未来几年的销售基础将在这段时间内奠定。如果营销推广顺利的话，预计公司收入规模将从08年的3亿左右，快速增长到09、10、11年的5-6亿、8-10亿、12-15亿元的水平。

　　基于上述收入规模预测，预计公司09、10、11年EPS可分别达到0.22、0.41、0.84元，公司基本面拐点正在逐步确立。维持"短期-强烈推荐，长期-A"的投资评级不变。(。中.证。网)

　　中粮屯河：做大糖业，做实番茄全产业链的决心不改

　　中粮屯河 600737 食品饮料行业

　　研究机构：招商证券 分析师：黄珺 撰写日期：2012-02-09

　　下调发行价，促发行成功。公司自2011年5月20日首次公告增发预案以来，两易其稿，2011年10月份第一次修订，主要体现在发行数量上调、发行价格下调以及募集资金投向改变三个方面，而本次与上次相比募集资金投向未发生变化，修订主要目的是根据近期市场表现，下调发行价格，从而力促发行成功。

　　我们认为修订方案有利有弊，利的方面，当前公司股价已经充分反映了市场的悲观预期，因此此次发行价下调至5.7元，使得认购有较高的安全边际，有助于发行成功。弊的方面，发行价格下调，发行数量上调，注入资产的价格基本未变，这样对原股东摊薄偏多。

　　内外兼修，做大糖产业链。我们认为第一版和第二版最大差异在于募集资金投向方面。第一版方案主要内容可以提炼为立足国内、融汇南北，公司原本主要生产新疆甜菜糖，受制于甜菜糖本身量不大，以及运输半径过大影响，发展空间有限，因此通过本次增发进军南糖。第二版可以提炼为公司内外兼修，公司将海外资产和进出口业务放进来，主要是两个原因：一是新投的曹妃甸投资建设年产100 万吨精炼糖项目(I 期)的原料来源将依赖于食糖的进口，注入进出口资产有助于未来减少关联交易。 二是我国食糖一直存在缺口，未来产量的提升也有限，因此缺口预计将一直存在，如果不将Tully注入的话，未来Tully将与上述注入的进出口业务存在关联交易，而且在国内销售的话还与公司的销售产生同业竞争。公司在公告第一版方案时，中粮集团尚未完成对Tully的收购，第二版时已经完成收购，因此将它注入。我们可以看到修订后的方案，公司在食糖产业链上内外兼修，食糖业务与番茄业务的比重从之前的平分秋色，到现在食糖业务占绝对主导，一举改变了公司受番茄酱不景气影响，盈利较差的面貌，同时使得公司食糖业务在行业中地位极大提升。

　　番茄"全产业链"名副其实。屯河"番茄全产业链"是整个中粮 "全产业链模式"最早实践者之一，本次增发前控制土地约 20 万亩，通过本次增发提高了10万亩，使得自种达到30万亩。按番茄亩产最高可达6-7 吨，每6-7 吨可榨出1 吨番茄酱来算， 30万亩的种植，可带来约30万吨高品质的番茄酱，和公司目前的年产量基本匹配。同时增资屯河种业，将产业链延伸至最上游的种子，从而使得番茄产业链不论从长度，还是宽度来看都名副其实。屯河这种全产业链模式，使得它能够较好抵御了这两年番茄酱价格下滑的风险，2010年屯河番茄业务毛利率达到20%，而同期中基为-12%，番茄业务虽亏损，但远好于中基的巨亏。原因主要在于屯河自己番茄业务含种植，种植这两年收益相对不错，同时全产业链模式使得品质有保证，能够带来高质量的客户，屯河客户涵盖亨氏、联合利华、雀巢、卡夫、日本可果美等国际知名食品企业，而中基过分依赖单一客户。

　　风险提示：股本摊薄过大；糖价下跌。

　　鑫龙电器：主业创辉煌，鑫龙腾云飞

　　鑫龙电器 002298 电力设备行业

　　研究机构：浙商证券 分析师：史海昇 撰写日期：2012-02-09

　　2011年业绩高速增长

　　报告期内，公司实现营业收入86,213.12万元，比去年同期增长41.44%；实现利润总额8,660.90万元，比去年同期增长72.86%；实现净利润7,383.74万元，比去年同期增长71.42%。每股收益0.4406元。

　　估值与评级

　　2011年鑫龙电器承接订单量同比呈现大幅增长，而随着公司原募投项目2011年中期先后投产，加之新增发项目若能顺利实施，公司2012-2014年的收入将呈现高速增长。我们预计，2012年公司每股收益0.38元(按照送转后的3.3亿股本摊薄计算)，目前股价按送转折算后对应2012年动态市盈率22倍，维持公司"买入"的投资评级。

　　风险因素

　　(1)原材料价格大幅波动；

　　(2)下游配电网投资减少；

　　(3)国内客户对锌溴电池接受程度低于预期。

　　新兴铸管：业绩笑傲全行 理性外延式扩张

　　民生证券研究报告指出，预计公司2011年业绩好于行业水平。2011年公司产能和长材平均价的稳增，有望助公司2011年业绩好于行业水平，且业绩与2010年持平或略增是大概率事件。公司钢材产能较2010年增长约16%，但产量持平(产能年底才建成)；铸管产能同比增长12.7%，产量增3.4%。同时中钢协长材指数均值同比增长13.5%，而中钢联方坯成本指数同比增长7.5%，钢材业绩可能略有增长；另外，铸管采取闭口合同模式，即预先根据原料价格预测锁定期间铸管售价，2011年三季度末开始的原料价格向下调整有利于提高铸管产品的盈利能力。

　　公司理性的外延式发展进入收获期，有望助公司2012-2013年业绩稳增。2012-2013年公司本部产能将保持不变，新疆和芜湖基地产能将陆续建成投产，形成"东西部建材+锻铸件"且"精品+规模"的发展模式。2012-2013年公司钢材产能预计分别增长23%和36%；铸管产能预计分别增长8.4%和2.6%。且公司产品结构和新增产能将受益2012年政策投资主题--水利投资和西部投资加速。预计公司2011-2013年EPS为0.75、0.92和1.15元，给予"强烈推荐"评级。

　　长安汽车：本部趋于好转，福特崛起可期

　　长安汽车 000625 汽车和汽车零部件行业

　　研究机构：中金公司 分析师：陈鹏扬，郑栋，张涵一 撰写日期：2012-02-09

　　投资要点：在经历2011年3季度业绩低点后，公司业绩有望逐季反弹；尽管由于去年高基数原因1季度业绩仍将呈现下滑，但欧诺MPV以及逸动上市将有助于本部减亏，新福克斯、KUGA和嘉年华SUV等产品推出将明显提升长安福特盈利能力。A股估值相对合理，B股明显低估(2012年8倍PE和0.7倍PB)，上调B股评级至推荐，给予3.4港币目标价，对应目前股价有30%上行空间。

　　理由：欧诺上市和金牛星上量改善产品结构，2012年微车业务有望量价齐升。2012年的销量增长来自如下方面：1)金牛星高端微客产品在2011年4季度完成产能爬坡，1月销售约1.2万辆，全年预计有15~16万辆销量，对销量和盈利拉动较大；2)公司2月份将推出与五菱宏光类似的欧诺产品，加大高端市场竞争力度，全年预计销售8万辆；3)河北基地有新产品上市。全年来看，新品上市和结构改善将推动微车业务销量及业绩稳定增长。

　　新品推出投入收缩，2012年本部轿车亏损有望降低。重庆固定资产投入以及北京基地投产将继续推升2012年折旧压力，但后续公司扩产将趋于谨慎。同时在产品型谱逐渐完整后，未来公司研发投入将和经营效益相匹配，总体保持稳定。2012年逸动、B501和CD101等新车集中上市后，产能利用率和产品结构有望稳步提升，本部轿车业务亏损幅度将呈现降低。

　　长安福特车型加速投放，2013年迎来业绩爆发期。4月份新福克斯将上市，预计2012年销售10万辆。嘉年华SUV和KUGA在11,12月投产，预计2013年合计销售形成10万辆。未来三年每年公司推2~3款新车，销量有望持续较快增长，推动产能利用率稳步提升。2013年6月之后公司新一代发动机和变速箱核心动力总成将陆续国产，利润率将明显提升。

　　估值与建议：我们预计公司2011、2012和2013年每股盈利分别为0.20元、0.26元和0.39元。目前股价对应2012/13年A股PE分别为15.8倍和10.6倍，估值相对合理，维持A股审慎推荐评级。对应B股2012年PE和PB分别为8.2倍和0.6倍，估值处于行业底部，考虑到长安福特未来三年的快速增长以及本部微车和轿车业务的盈利弹性，我们上调公司B股评级至推荐，上调目标价至3.40元。

　　风险：本部微车及轿车销售盈利低于预期。

　　阳泉煤业(600348)：资产注入依然是催化剂 买入

　　煤炭产销量小幅增长，售价提高较多上半年公司煤炭业务产量1274 万吨，较去年同期增加342 万吨；收购集团1007 万吨，其中包括557 万吨原料煤，收购煤较去年同期的1025 万吨有所减少，主要是公司收购新景矿后关联交易减少所致；商品煤销量2179 万吨，较去年增加265 万吨，上半年公司产销量与去年同期小幅增长。上半年公司煤炭平均售价为475 元/吨，较去年同期的442 元/吨增加33 元/吨，其中块煤售价747 元/吨，同比仅提高5 元/吨；喷粉煤价格自去年下半年以来一直稳定提高，上半年公司售价为756 元/吨，较09 年的655 元/吨均价提高了101 元/吨，较去年同期提高了85 元/吨；末煤价格404 元/吨，较09 年的368 元/吨提高了36 元/吨；公司在建的平舒煤业温家庄煤矿二期工程已完成30.15%，开元选煤厂技改工程已完成30.63%；公司通过天泰投资(51%权益)收购了70-80 个矿，大约10 多亿储量，产能预计2000 多万吨，今年也会有所产量；成本提升较快，洗块煤受影响最大，末煤影响最小上半年公司平均毛利率为24.6%，其中洗块煤47.6%，较09 年的51.2%下降了3.6%，在公司几类产品中成本提升最快，上半年吨煤成本达到392 元/吨，较去年同期提高了约30 元/吨，而价格却仅提高了5 元/吨；喷粉煤毛利率42.7%，较去年同期约40%的毛利率有所提升，吨煤成本达到433 元/吨，较去年同期增加30 元/吨，但价格提高了85 元/吨；末煤毛利率提升最大，上半年为10.4%，较去年同期的1.8%和09 年全年的5.6%大幅提升，吨煤成本为362 元/吨，仅较去年同期增加3 元/吨。

　　电力、供热扭亏，其他业务收入大增上半年供热2.38 亿千焦，业务供热价为0.107 元/千焦，较去年同期的0.19 元/千焦有所下降，但供热业务毛利率迅速回升，由亏损21%提升至27.2%毛利率；电力业务发电量5.55 亿度，平均电价为0.117 元/度，较去年有所下降，但电力业务毛利率也由去年的-3.6%提升至17.7%。公司非主营业务上半年收入29.85 亿，较去年同期的7.04 亿大幅增长，其他业务毛利率为5.9%，与年报的6%基本持平；价格稳定且存在资产注入预期，维持买入评级今年下半年以来无烟煤价格一直保持稳定，目前阳泉无烟洗块煤价格保持在985 元/吨水平，较前期960 元/吨提高了25 元；阳泉喷吹煤价格自今年以来也一直保持小幅上涨走势，仅7 月末小幅下调了10 元/吨，目前维持在900 元/吨水平。此外，我们也一直强调公司是山西五大集团中整体上市进程最快的一家；资产注入仍是公司股价的重要催化剂，本部煤炭产量较为稳定，主要来自现有矿技改和整合小煤矿放量，我们维持对公司买入评级，在不考虑资产注入条件下，预测2010-2012 年EPS 分别为1.14、1.16、1.19 元，目标价20 元，相当于10年18PE。(中信建投 李俊松)