云南锗业：锗资源储量持续增加

　　云南锗业今日至收盘涨3.27%，全日换手率为6.42%。公司主营业务为二氧化锗、区熔锗锭、红外级锗单晶及锗镜片，产品下游应用领域主要为PET催化剂、红外光学、太阳能等行业。公司核心竞争力：优质的锗矿资源、完整的一体化产业链及雄厚的技术实力。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测分别为0.41、0.57、0.73元；对应的动态市盈率为54、39、30倍；当前共12位分析师跟踪，2位给予“强力买入”评级，8位给予“买入”评级，2位给予“观望”评级；综合评级系数2.00。

　　公司2011年实现营业收入2.72亿元，同比增长54.4%，实现归属于上市公司股东净利润9389.58万元，同比增长22.49%，对应EPS0.58元。每10股转增10股派1元。

　　广发证券表示，公司拥有大寨锗矿等云南临沧地区的特大优质锗矿，合计资源储量超过720吨，约占全国总储量的20%。作为临沧地区的锗矿整合平台，公司的锗资源储量还会继续增加，从而确保公司在国内锗业龙头的垄断地位。

　　光大证券表示，2010年12月，公司出资成立武汉云飞光纤锗材料有限公司(持股70%)。武汉云飞负责实施年产30吨光纤四氯化锗项目，项目预计于2013年投产；根据可行性研究报告，项目达产预计实现营业收入1.2亿元，年利润总额(达产年平均)2514万元。此外，2010年12月，公司收购中科镓英公司股权(权益为65%)，以此取得完整的单晶生产线以及先进的切、磨、抛设备，将有利于提高太阳能电池用锗单晶片的产能。

　　西南证券表示，公司将加快两个募集资金项目——“红外光学锗镜头工程建设项目”和“高效太阳能电池用锗单晶及晶片产业化建设项目”建设，按计划在2013年3月正式投产；加快“年30吨光纤四氯化锗项目”实施进度，力争年底完成项目并投入生产。加快控股子公司北京中科镓英半导体有限公司生产线改造，积极开拓市场，尽快使中科镓英生产经营恢复正常，为公司贡献润。

　　中金公司维持公司2012-2013年每股收益0.51、0.69元，对应市盈率分别为74.1、54.6倍。维持“审慎”推荐。

　　风险提示：下游需求增长低于预期，产能建设与释放慢于预期。