每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　桐昆股份：大股东收购油田 向石化上游进军

　　化纤企业高度依赖上游PX供给，而PX又高度依赖炼油装置。长远来看，化纤企业向上游发展是必然趋势。由于国内石油资源被国有石油巨头垄断，海外寻找石油资源成为民营化纤企业的发展捷径。我们认为，大股东掌握上游资源将有利于桐昆股份保障原料供给，在PX供给日趋紧缺的状况下显得更加宝贵。

　　公司PTA项目由于设备供应商的问题，将比预期投产时间稍微延迟一段，预计7月份可以开始正常生产，对三季度业绩做出贡献。目前涤纶市场整体效益水平较差，涤纶长丝和PTA均在盈亏平衡线边缘，有几家企业已经出现经营困难，甚至已经有一家33万吨聚酯产能的企业倒闭。但基于成本优势，公司仍可获得一定盈利。我们认为涤纶行业前两年发展过快，一段时间的洗牌有利于行业健康发展，也有利龙头企业巩固竞争优势。4月中旬以来涤纶长丝库存已经下降，显示出好转迹象。建议投资者密切关注涤纶库存和价格情况，把握库存周期。维持桐昆股份“增持”评级和目标价14.7元不变。

　　(国泰君安 王刚 彭瀚)

　　汉威电子：安全需求加自身模式成就公司成长

　　从丹纳赫身上看到公司未来成长的影子。1、规模化将是国内传感器企业的发展方向，以应对多领域竞争和高研发支出，公司具有融资、规模优势将占据主动。2、并购是传感器企业快速成长的有效途径，丹纳赫通过并购24年利润增长114倍，股价上涨101倍，公司入主中威天安、哈尔滨盈江、近期短融提到并购需求都是很好的一个开头。

　　盈利预测：未来三年EPS为0.81/1.09/1.54元。我们预计2012-14年公司将实现净利润分别0.96/1.29/1.82亿元，3年复合增长41%。目标价22.70元，建议“买入”。参考A股上市传感器公司的平均估值，以及公司未来几年的成长性，给予22.70元目标价，对应2012-13年28/21倍PE，给予公司“买入”评级。

　　(宏源证券 胡颖)

　　置信电气：开启新一轮成长

　　置信电气已专门开发研制出了适合市场需求的产品，并在一些重要的国家示范性项目中成功应用，丰富了自身产品线，也为公司今后开拓网外市场奠定了基础。

　　盈利预测及投资建议：根据我们对公司经营状况的理解，以及对非晶合金变压器行业状况的判断，结合公司业已公告的重组草案，我们预计公司2012、2013年实现营业收入分别为38.23亿元、49.52亿元，EPS分别为0.46元、0.68元。参考绝对估值价格测算值，我们认为公司重组后投资价值为16.32元，按照2012年35倍PE，2013年25倍PE，我们认为公司股价目标区间为16.1-16.9元，给予公司“买入”评级。

　　(齐鲁证券 刘江啸)

　　国电清新：中标多个脱硝 技术全面性得验证

　　2012年，公司业绩的成长主要来自于未来大唐脱硫特许经营资产的逐步交割、及神华8亿干法项目的开工。目前，大唐796万千瓦脱硫资产交割进程及干法项目开工时间尚未确定，因此，公司2012年业绩压力较大。但2013年，大唐特许经营项目预计可正常贡献全年收入，公司重庆石柱、神华神东两BOT项目将建成投运，神华8亿干法脱硫项目也有望贡献全年工程收入，因此，2013年高速成长较为确定。

　　我们预计公司2012年、2013年、2014年每股收益为0.62元、1.05元、1.18元，目前股价对应2012年PE估值为29倍，已较为合理，我们维持“审慎推荐-A”的投资评级，不设目标价。长期来看，公司技术全面，创新能力强，运营项目储备丰富，将推动未来阶梯式成长，仍具有长期投资价值，建议持续关注公司项目后续进展。

　　(招商证券 彭全刚 侯鹏 张晨)

　　鞍钢股份：6月出厂价稳中有降符合预期

　　6月部分品种价格下调，盈利继续经受考验：公司于4月中旬与鞍钢集团(微博(http://weibo.com))及攀钢钒钛签订了原材料关联交易的新采购协议，方案仍需获得股东大会通过。按照我们的假设，矿石定价制度改革后公司1季度将大幅减亏，据此推算，6月也能维持微利状态。当然，我们无法确定这一点。在6月出厂价下调后，单月盈利下滑还是较为确定的事。只是我们考虑的因素还较为简单，暂无法完全模拟公司实际经营过程中所遇到的种种问题，与最终结果存在一定偏差可能难免。

　　暂不调整公司盈利预测，预计公司2012、2013年EPS分别为0.04元和0.10元，维持“谨慎推荐”评级。

　　(长江证券 刘元瑞)

　　中海达：掘金北斗导航 优选测绘龙头

　　产品线布局趋于完善，协同效应将在未来1-2年逐步显现。2012年，公司推出高端GNSS测绘产品iRTK系列，产品线向高端进一步延伸，同时推出Qcool系列GIS数据采集器替代原Garmin的代理产品，至此，其在测绘领域的产品线布局和渠道拓展初步完成，并有望与系统工程、海洋产品、光学测绘等产生协同效应，着力为客户提供“一站式”解决方案。

　　未来三年净利率复合增速36.3%，维持“买入”评级。综上所述，我们认为市场环境、行业趋势及其自身的核心竞争力均支持公司在营收规模上有所突破。前期的股权激励及高管增持均彰显了管理层对公司长期发展的信心。经测算，公司2012-2013年EPS分别为0.44元、0.6元，对应2012年35倍PE，给予“买入”评级，上调目标价至15.4元。

　　(光大证券 周励谦)

　　恒瑞医药：设立原料药子公司 拓宽产业链

　　非肿瘤药品销售维持快速增长。公司着力推动手术麻醉药、电解质输液及造影剂等新产品的快速上量，预计手术麻醉类药品未来将有望保持40%-50%的增速，电解质输液和造影剂正处于高速增长期，预计未来三年保持50%以上的增速，非抗肿瘤类药品将有望成为公司业绩增长的动力来源。

　　我们预测公司2012-2014年每股收益分别为0.96、1.20、1.51元，我们认为公司拥有强大的研发实力，伴随着阿帕替尼等新药临床研究的推进，预计公司将逐步进入收获期，目标价40.5元，维持公司“买入”评级。

　　(东方证券 李淑花)