每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　恒瑞医药：新药研发即将进入收获期

　　行业有望迎来较为宽松的政策环境：各省市招标的价格现在都很低，经济发达的省份在定标过程中会有些多元化的考虑，量化的指标多一些，上海江苏等省份价格占50%，其它指标占50%，并非唯低价是取。今年两会期间，部委也在探讨差比定价政策，按照产品质量层次来定价，相关意见稿目前仍在讨论中。未来优质优价，质量优先有望成为大的趋势，尤其在毒胶囊事件爆发后，对整个行业的体格政策制定是有影响的。现在整个医药经济利润额的增长低于销售额的增长，药品成本上涨价格下降，成本上涨除了原材料价格及人工成本上涨外，很大程度上受到新版GMP实施的影响，提高质量标准，新版GMP的标准使得制药企业成本上涨近10%-15%，我们认为2013年医药行业有望迎来较为宽松的政策环境。

　　财务与估值：我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.88、1.09、1.37元，参考可比公司估值，给予公司42倍市盈率估值，对应目标价36.9元，维持公司“买入”评级。

　　(东方证券 李淑花)

　　新宙邦：锂离子电池电解液将放量增长

　　锂离子电解液出货量放量增长，预计增幅达50%以上：公司2011年锂离子电解液出口占据20%的比例，今年增加了三星(微博(http://weibo.com))、松下和索尼。出口绝对的增长使得公司电解液今年销售增量超过1000吨；另外公司在产品价格上的优势使得公司在承接日本锂电产业向中国转移的过程中受益。

　　盈利预测与估值：我们预测公司2012-2014年摊薄后每股收益分别为0.87元、1.08元和1.38元，对应PE分别为21倍、17倍和13倍，目标价22元，给予公司“买入”评级。

　　(广发证券 韩玲)

　　蓝科高新：公司将进入成长加速期

　　随着海洋油气开发量的不断上升，尤其是我国南海深海油气勘探开发进程的加快，公司的油气水分离器的销售前景将非常值得期待。

　　基于公司在石油、石化设备制造方面的独特优势，以及良好的成长预期，给予公司股票的目标价格为18.00元，对应2012、2013和2014年预期P/E值分别为35.29倍、26.47倍和20.69倍。维持公司股票“谨慎推荐”的投资评级。

　　(东北证券 王伟纲)

　　华录百纳：定位精品 再创佳绩

　　公司定位精品的风格在电视台有着良好的口碑，《金太狼的幸福生活》登陆安徽、河南、江苏和上海等4家卫视首轮播出，同时段收视率稳居全国第一。尽管电视剧网络版权价格理性回归，精品剧价格未受太大影响，《金太狼的幸福生活》电视台的单集价格约300万，网络版权价格为36万/集，40集电视剧共创造收入约1.34亿元。

　　下半年电视剧价格面临压力。目前，电视剧主要采用预售的销售模式，即在取得发行许可后开始预售，在敲定合同后确认销售收入，因此能锁定未来6-12个月业绩。公司上半年贡献收入的3部剧均是在2011年取得发行许可，今年年初获得预售合同，而年初然是电视剧版权价格处于高位时期，如果电视剧版权价格继续回落，下半年电视剧发行价格仍面临压力。维持“谨慎推荐”评级。

　　(国信证券 陈财茂)

　　上海家化：改制元年 上半年业绩预增70%

　　2012年可谓是上海家化的改制元年，随着公司改制的完成，股权激励方案的推出，公司迎来新的发展机遇，股东、高管和员工多方利益高度一致，进一步激发了员工激情，同时吸引优秀人才加盟，有望提升企业的全面竞争力。

　　财务与估值：基于以上分析上调公司2012-2014年每股收益预测至1.21元、1.60元和2.15元(原预测为摊薄后1.10元，1.50元，1.87元)，参考品牌服饰公司目标估值和公司未来业绩成长性、抗周期性等溢价因素，给予2013年30倍PE的估值，对应目标价48元，维持公司“买入”评级。

　　(东方证券 施红梅)

　　水井坊：Diageo支持将更好更快地壮大

　　一是可能会加大水井坊的支持力度，有望使水井坊品牌成为真正意义的白酒顶级品牌，并使水井坊在国际市场拥有顶级品牌的定位和身份。二是从Diageo对待战略性并购对象的股权控制看，目前Diageo通过全兴集团间接持有水井坊仅仅只有21%的股权，不能排除提高对水井坊控制力的可能性。

　　财务与估值：上调盈利预测。鉴于公司恢复性增长已经接近完成，我们预期Diageo对水井坊的支持力度会加强，国内国外市场的销售增量将有望超出我们原先预期，调整核心指标参考正文调整表，通过调整后，我们预计2012-2014年每股收益分别为0.97、1.27、1.60元。参考可比较公司PE估值，选取可比公司2012年调整后的平均PE，对应目标价34元，维持公司“增持”评级。

　　(东方证券 施剑刚)

　　天舟文化：教辅变局下前景尚不明朗

　　“教辅新政”各省进度不同，影响尚不明朗。去年以来的“教辅新政”总体上的思路是规范教辅生产和经营秩序，减轻中小学生负担，预计未来教辅将分为目录类和市场类：前者执行“一教一辅”，准入门槛高、利润低、征订公开，趋近教材化；非目录类虽不受价格指导但推广难度大大提升。教辅市场的整顿长期来看有利于公司这样有品牌、运作规范的厂商，但短期会带来争取进入目录成本的增加、进入目录类后利润率的降低和不进入目录后推广难度的提升。目前大部分省的执行细则尚未出台，新政对行业影响仍有待观察。

　　盈利预测与投资建议：预测公司2012-14年EPS分别为0.27元、0.41元和0.67元，按2013年30倍的估值，对应12.3元。短期看，“教辅新政”对公司传统业务仍有一定负面影响，且多个新项目均在投入期，今年是业绩压力相对较大的一年；但教辅市场的整顿长期来看有利于公司这样有品牌、运作规范的厂商，且公司从湖南到全国，从教辅到教材、教育服务的拓展均在不断推进。公司规模较小，有一定弹性，维持“增持”评级。

　　(海通证券 陈美风)