稀土平台整合在即 关注中重稀土股

　　《红周刊》作者 刘晓旭

　　在稀土行业低迷之际，政府再次出手“拯救”。由工信部等多部委参与制定的国家级《推进稀土行业兼并重组的实施方案》将近期出台。资源版图将逐步划定的南方中重稀土更成重中之重。

　　稀土产业上半年深幅调整

　　我国占全球23%的稀土资源储量，却长期供应了全球90%的稀土需求量。作为关系国家战略安全的金属品种，在过去一年国家加大了对稀土行业的整顿监管力度。2011年5月，国务院正式颁布了《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，加强对稀土开采、生产、流通、进出口等环节的管理。今年4月，批准成立中国稀土行业协会，6月发布《中国的稀土状况与政策白皮书》，稀土国储第二期启动等，这些政策将促进稀土行业健康有序发展。

　　“2011年以前把稀土当白菜价来卖，2011年8月份时，价格达到150万元/吨，现在跌到40万元/吨左右。国家出台收储政策是好的，但目前收储有困难，主要是资金来源，亏了怎么办？”银河磁体董秘朱魁文对政府近期启动的稀土收储有点担心。我国稀土产业对外依存度很高，由于外围需求下降，即使2012年稀土矿开采控制总量、出口配额与2011年相当，今年1~5月我国稀土产品出口量同比下滑38%，而1~5月份，我国宏观经济正处于景气下行周期，稀土下游产业LED、家电、风电等行业也持续低迷，内外需疲惫造成氧化钕等稀土价格同期持续回调。

　　由于稀土价格的持续下跌，国家启动了收储计划以提振市场信心，齐鲁证券分析师闫磊认为，稀土价格或出现一个阶段性反弹，但力度和持续性还是要看下游的需求。除了收储外，工信部等制定的《推进稀土行业兼并重组的实施方案》淡化了“行业排名前三位产业集中度达到80%以上”的表述，目前已形成规模的广东、福建地方整合平台极有可能获得默认，南方离子型稀土将是关注的重中之重。

　　中重稀土成整合看点

　　南方现有稀土采矿证100余张，其中福建有6张(厦门钨业拥有4张)，广东4张(广晟有色拥有全部)，广西1张，湖南3张，江西88张。涉足南方稀土的企业中，厦门钨业和广晟有色既有采矿权也有冶炼分离产品，中色股份、五矿集团以及中国铝业仅有分离产能而并无矿山资源。而南方的中重稀土被认为价值更高，包括二级市场上领涨稀土板块的龙头已经悄然向广晟有色、科力远、厦门钨业等中重稀土转换。

　　由于整合涉及到各方利益，央企和地方政府都“虎视眈眈”。包括包钢稀土北方整合并不顺利，由于职工安置以及补偿费用等问题，重组被一拖再拖。而南方稀土的情况更为复杂，涉及公司更多。在各地方出台的整合方案中最被看好的是赣州，《国务院关于支持赣南等原中央苏区振兴发展的若干意见》提出，把赣南建设成具有较强国际竞争力的稀土、钨稀有金属产业基地，发力探矿储矿，确保“稀”水长流，提升定价权、话语权。广东省政府也公布了“稀土整合令”，提出在2015年底基本完成省内稀土产业链整合。“目前还没有实质性进展，我们稀土开采量只有几百吨，90%靠外购，严重制约了利润空间。”广东稀土整合最被看好的广晟有色证券部人士如是说。

　　有分析师认为，随着稀土整合的继续，广东、湖南的整合已经对科力远、辰州矿业等上市公司股价构成支撑，北方、福建整合也利好于包钢稀土、厦门钨业等公司股价。随着后续整合进行，相关稀土股或出现新的投资机会。从25家稀土公司的中报预告来看，公布中期预告的11家公司中，6家预增，5家预减。中科三环、银河磁体等表示订单较多、产品价格同比增长而业绩大幅增长。“国家现正在寻求平衡点，暴利时影响行业发展，低价时影响上市公司净利润。”正海磁材证券部人士坦言，由于价格回落，公司中报仅预增了5%~15%。

　　国泰君安预测，稀土永磁行业2012年中期净利润同比下降26%。对于行业机会，国都证券分析师认为：“三季度处于宏观经济探底阶段，预计上市公司业绩缺少惊喜，四季度‘二次救市’政策效果有望逐步显现。建议回避年内涨幅过高的中科三环等。