3G业务提前盈利 中国电信明年将回购母公司资产

　　马晓芳

　　距2009年3G发牌时还不足三年，中国电信(00728.HK)已经率先实现了CDMA业务的盈利。

　　昨天，在中国电信中期业绩发布会上，中国电信董事长王晓初表示，中国电信的移动业务(CDMA业务)由于发展迅速，在今年上半年实现盈利，比预期提前半年。不过，他没有公布具体的盈利数字。

　　2008年电信重组时，中国电信以1100亿元人民币收购中国联通的CDMA业务，由于双方统计口径不同，中国联通认为卖给电信的是一张盈利的CDMA网，不过电信方面认为CDMA实际一直处于亏损状态。

　　经过两年半时间的发展，中国电信的CDMA用户得到了快速发展，特别是其中的3G用户增长明显。王晓初表示，中国电信今年的移动用户发展目标仍然维持在3400万，其中的3G用户不少于50%。

　　在3G盈利之后，王晓初表示，中国电信上市公司有计划从母公司收购CDMA资产，预计在明年上半年，资产估值约为1000亿元人民币，但最终的收购价仍需等待第三方估值以及考虑资产拨备等因素才能确定。

　　王晓初透露，在投资者会议上，已经有不少投资者建议中国电信能尽早完成这项交易，他认为，越早完成有关收购对股东越有利，现在CDMA业务发展良好，在这个情况下，仍然给母公司支付租赁费用并不划算。

　　之前，中国电信曾经透露，上市公司主要采取租赁母公司CDMA网络的形式完成CDMA收入和用户的合并，租赁费用大约为每年80亿元。

　　据中国电信昨天发布的中期业绩，上半年中国电信营收1202.08亿元，扣除初装费摊销影响，营收1201.10亿元，同比增长11.7%，股东应占利润97.10亿元，同比增长10.2%；每股基本盈利0.12元，资本开支209.67亿元，自由现金流154.58亿元。

　　CDMA业务增长明显。今年上半年，电信新增CDMA用户1785万户，用户总量达到1.08亿户，成为全球最大的CDMA网络运营商。其中3G用户占比19.9%，高于行业平均水平；CDMA收入同比增长36.8%，达到311.39亿元，在总营收中比例提高到25.9%。

　　不过，固话用户上半年流失283万户，总量为1.72亿户，固网语音收入264.62亿元，占总收入比重下降至22%，流失趋势进一步减缓；小灵通用户规模继续显著下降，占经营收入比重降至1%以下，业务风险基本释放。

　　备受投资者关注的是中国电信即将引入的CDMA版iPhone。不过王晓初表示，由于与苹果公司有保密协议，无法透露引入iPhone的时间或者合作方式。

　　但他指出，如果能成功引入iPhone等智能手机，中国电信的手机补贴会在短时间内大幅上升，不过引入受欢迎的智能手机对盈利会有显著帮助，收入会增加，因此上升的手机补贴不会对公司盈利有较大影响。