冠昊生物七周上涨3.5倍 朦胧美铸就大牛股

　　匡志勇

　　7月6日挂牌上市的再生医学材料龙头企业冠昊生物(300238.SZ)成为最近一个半月来最耀眼的“大牛股”：最新收盘价较其发行价涨幅为339%，盘中最高涨幅更是达到352%。

　　热衷于“炒新”的私募基金经理林雄平称：冠昊生物有两大特质助推其股价飙升，本身题材好，具有朦胧美；盘子小，受游资青睐。其中，“朦胧美”是冠昊生物最近连续两波强势拉升的最大动力。

　　七周拉出“大牛股”

　　冠昊生物是国内再生医学材料及再生型医用植入器械领军企业。目前该公司主营业务收入主要来自于颅脑修复膜和腹腔修复膜市场。其中，主导产品生物型硬脑(脊)膜补片占我国脑膜市场份额的43%，市场占有率保持行业第一。据此，渤海证券分析师陈慧形象地称，冠昊生物主业是“专业补脑残”。

　　虽然冠昊生物的膜系列产品在2007~2010年间，销售收入和净利润的复合增长率分别达到66%和125.8%。然而膜系列产品毕竟属于“窄众行业”，国信证券医药研究员贺平鸽根据国内颅脑和腹腔手术量估算，两大膜产品终端市场约为5亿元和8亿元，整体市场规模还较小。冠昊生物主导产品市场占有率在经历前几年的大幅提升后，今后市场份额的提升压力会进一步增大。综合国信证券、渤海证券、中信证券等多家券商研究报告预测，冠昊生物今后3年业绩复合增长率只有35%左右。而对于冠昊生物的新股定位，这三家券商定价都在 20.4~23.4元区间内，最乐观的华龙证券定价区间也只在23.2~28元。

　　然而，冠昊生物的市场表现却让各大券商大跌眼镜。先是上市首日飙升146.76%，此后连续历经两波强势拉升。第一波是7月22日~8月2日，股价从37元飙升到66元以上；第二波是从8月16日起步，从58元飙升到82.27元。直至8月22日，冠昊生物79.98元的收盘价已经较发行价上涨了3.39倍，成为最近一个半月里最大的“牛股”。股价飙升也让上市公司不胜其扰，这一个半月里，共刊发四次股价异动公告。

　　“朦胧美”吸资金

　　在冠昊生物单只股票上大赚100多万元的私募基金经理林雄平认为，冠昊生物成为近期大牛股主要是两大原因，首先是公司本身资质好，具有朦胧美；其次流通盘小，只有1230万股。林雄平称，朦胧美是冠昊生物吸引他重仓买进的主要原因之一。所谓“朦胧美”包括两重意思，首先，冠昊生物所处生物技术行业是一个市场空间庞大，想象空间很大的行业。冠昊生物自身技术积累相当深厚，上市前已拥有45项专利(中国专利28项，海外专利17项)，以及数十项专利申请，其中发明专利占比较高。冠昊生物几年前就在进行产品线上的布局，正在研发的产品包括整形植入系列材料、骨填充材料、人工食管、小口径血管等十多个产品。8月22日，冠昊生物公告称，又获得三项发明专利证书，发明名称分别为一种生物型乳房吊带、生物型人工脊髓、生物型脊髓支架。其中生物型人工脊髓以及脊髓支架专利申请日期是在2005年。由此可见，冠昊生物在多个领域已经有了若干年的技术积累。在每个新领域里，冠昊生物都有可能获得膜系列产品相似的成功，这给投资者带来无限的想象空间。

　　“朦胧美”的另一重意思就是，冠昊生物在其他领域的实际竞争力还不清晰。首先，冠昊生物在许多领域只是有拓展计划，提前进行了部分技术储备。但是从实验室走向最终被用户采用的商品，还有很长道路要走。冠昊生物到底能走多远，发展能有多快，变数非常大。冠昊生物董秘办工作人员昨天接受《第一财经日报》记者电话采访时称，公司确实计划在多条产品线上拓展业务。最近获批的三项专利中，虽然有两项是2005年申报的，但是到现在仍没有形成可投放市场的产品。

　　“朦胧美”的股票对于资金的吸引力在于，没人知道“天花板”在哪里，也不知道合适的价位在哪里，可供游资随心所欲操作。另外，在市场大势低迷之际，市场游资天然地会选择一些盘子相对较小、题材丰富的品种。在林雄平等私募基金经理看来，冠昊生物能被游资选中并爆炒，并不足为怪。

　　冠昊生物交易龙虎榜信息显示，在8月2日之前的行情中，中信金通余姚南雷路营业部表现最为活跃，也是飙升行情中最重要的受益者之一。在7月6日~8月2日期间，该营业部在冠昊生物上成功上榜11次。8月16日以来的行情中，各地游资上演接力赛。成交量较大的营业部包括中信建投哈尔滨景阳街营业部、国信泰然九路营业部、华泰上海康定路营业部等。中信万通即墨鹤山路营业部也对冠昊生物情有独钟。8月8日，该营业部买进580万元仓位，次日冠昊生物跌停，该席位挥泪斩仓离场。8月17日，该席位再次进场，当天买进500万元仓位，成为最大买家。恰好赶上了冠昊生物第二波飙升行情，保守估计即墨鹤山路营业部第二轮操作盈利在15%以上。摄影记者/高育文 制图/马静