中国燃气逾半年的股权争夺战溯源

　　本报整理

　　当去年12月新奥能源(02688.HK)和中国石化(600028.SH)联合向中国燃气发布收购要约，或许不会有很多人想到，这场已持续了逾半年的收购战，至今仍未有止息迹象，更多参与进来的公司对中国燃气的争夺，也使得这场收购颇具神秘色彩。

　　回溯至2011年12月6日，在香港上市的中国燃气和新奥能源同时停牌，12日，新奥能源与中国石化联合向中国燃气发出要约价3.5港元/股的收购要约，总对价高达167亿港元，其中，新奥能源与中国石化分别支付55%和45%的要约总对价。

　　彼时，中国燃气有着极为分散的股权结构，除了其第一大股东刘明辉持有13.43%的股权，韩国SK集团以9.7%位居第二，此外，它的股东还包括阿曼国家石油公司、印度国有天然企业GAIL Ltd、亚洲开发银行、中国石化等等。

　　而在随后的12月14日，中国燃气对上述收购要约表示回绝，并发布公告称“完全未获邀请”、“属机会主义性质”、“未能反映本公司之基本价值”，此后，中国燃气股权争夺开始升级。

　　并购消息出来后的10个交易日，表现最为抢眼的是外资股东韩国SK集团，其两次入市增持，持股比例上升至10.6%，此外，包括中银国际、德银、富地石油也加入增持行列。

　　以富地石油为例，去年12月28日，便花了2420万英镑购入中国燃气9400万股股票。而半年以来，富地石油增持中国燃气股权次数便已超过60次。

　　此后，有关中国燃气股权不断被增持和争夺开始频现报端，至今年5月29日，刘明辉及其一致行动人持有中国燃气股份已达17.32%，SK集团股份份额则增至15.34%，中国石化则仅有4.79%的股份。

　　5月3日，北京控股集团也加入争夺中国燃气股权行列，继当日增持，北京控股集团10日内已经六次增持中国燃气，增持价从3.75港元至3.80港元不等，六次增持后，北控集团持有中国燃气的股权由8.96%提高至14.928%。

　　北控集团某中层管理人员曾说：“集团内部并未对此事做出说明，我们都不知道这个事到底谁在操作，到底出于什么原因。”但多家公司的增持，无疑增加了中国石化和新奥能源的收购阻力。

　　对于愈演愈烈的中国燃气股权争夺战，有分析认为，未来天然气市场有巨大的潜力，中国燃气有150多个城市燃气经销权，而且股权分散，不管是北控集团还是中石化、中石油，收购中国燃气对于其布控下游十分有利。

　　面对错综复杂的股权争夺局面，中石化、新奥财团负责人本月表示，此前，中石化和新奥已将收购中国燃气的截止日期延期至7月6日，并表示保留进一步延长收购最终截止日期的权利。

　　而自去年12月6日以来，中国燃气股价已从2.800港元/股升至昨日的3.810港元，涨幅36%。