行业扶持政策出台 物流板块迎来发展新拐点

　　随着《国务院办公厅关于促进物流业健康发展政策措施的意见》(下称《意见》)的正式公布，A股市场上的物流板块迎来久违的春天。盘面显示，上周五，新宁物流(300013)牢牢封涨停、铁龙物流(600125)涨逾6%。分析人士指出，随着行业扶持政策的出台，现有物流上市公司将有望从中受益。

　　《金融投资报》记者发现，《意见》中的支持政策涵盖税收、土地资源、公路收费、行政审批程序简化、行业资源整合、创新技术应用、资金扶持、农产品物流以及加强组织协调等九个方面；而切实减轻物流企业税收负担和支持大型优势物流企业通过兼并重组等方式，对分散的物流设施资源进行整合这两点是其中亮点。对此，业内人士表示，扶持政策的细化对物流企业是利好，企业间进行整合则是今后一大趋势。

　　细化政策意在长远

　　据公开信息显示，物流业是一个主要服务于制造、建筑及零售三大行业的附属行业，成长性与这些行业及国民经济总量变化关系密切。物流业的主要需求集中依赖于上述三大行业，2010年，其对物流业的消耗占物流服务总供给的比例分别为40%、19%和10%，合计近70%。分析人士表示，按照物流行业与国民经济发展速度的相关性来看，未来我国的物流行业增速将维持在20%左右。

　　然而，目前行业仍存在着许多制约因素。其中，税收及收费可谓是行业的一大心病。据悉，目前从国家到地方政策并没有统一的物流税目。而现行的营业税将物流业务划分为运输(包括运输、装卸、搬运)与服务(包括仓储、代理等)两大类。前者营业税税率为3%，后者为5%。对此，业内人士表示，在实际经营中，综合型物流企业各项业务上下关联，互相重叠，很难区分运输与服务收入，而税务机关按照就高不就低的原则进行征收，对公司业绩会有一定的影响。比如飞力达(300240)半年报显示，公司营业税金及附加同比增长25.08%，主要系“公司营业收入结构发生变化，税负较高的综合物流服务收入增长较快所致。”另外，路桥费成本过高也是物流业另一项主要症结。《意见》提出，进一步降低过路过桥收费，按照规定逐步有序取消政府还贷二级公路收费，减少普通公路收费站点数量，控制收费公路规模，优化收费公路结构。撤并不合理的高速公路收费站点，逐步降低偏高的高速公路收费标准。这将明显降低物流业成本，相关企业将加大从中受益。

　　“此次出台的政策对物流行业来说可谓是一大利好，《意见》属于细化配套政策，针对当前税收、土地、路桥收费等制约物流业发展的关键症结给出了药方。一旦认真贯彻并实施，有利于整个行业的长远、健康发展。”一位不愿透露姓名的分析师表示。

　　或难逃“一日游”宿命

　　“一般来说，只要有扶持政策出台，行业内的上市公司绝对是当仁不让的最大受益者。毕竟较之非上市企业，上市公司往往拥有规模经济优势及较强的研发能力，这使上市公司无论在市场占有拓展及上下游资源掌控方面都比较强势。再加之政策支持大型优势物流企业通过兼并重组等方式，并对分散的物流设施资源进行整合，而作为大型物流企业的上市公司将能进一获得更大的市场，强者恒强局面有望实现。”平安证券分析师李艳表示。

　　从已披露半年报看，物流业上市公司今年中期效益同比多增长，其中澳洋顺昌(002245)、恒基达鑫(002492)、建发股份(600153)和中储股份(600787)二季度增长较好，建发股份及中储股份自身规模已远超其他物流上市公司，规模效益带来的业务收益稳定性更好。而澳洋顺昌、恒基达鑫目前正处在产能扩张期间，收益增加有超预期可能。一位行业研究员认为，今年政府一再要求加大支持物流业，此次再次重申，物流新政策或催化行业发展形成拐点。

　　不过，李艳指出：“由于目前毕竟还是意见稿，还处于概念阶段，对上市公司并没有实质利好。因此，市场的炒作也是短期的，不排除一日游行情。比如今年6月，国务院召开会议，研究部署促进物流业健康发展工作。受该消息刺激，次日多只物流股涨停报收，但随后就回落了。”

　　从板块以往走势可以看出，长期以来，物流板块一直缺乏市场关注，属于典型的冷门股，一有利好消息出台，很容易获得短线游资的追捧，但来也匆匆，去也匆匆，表现过后大多物流股都偃旗息鼓。对此，分析人士指出，目前物流股的估值大多在30倍左右，尽管不是很高，但也不能算便宜。在目前大盘低迷的背景下，仅靠政策刺激，物流板块难以引起市场资金的长久关注。 记者 梅婧