新兴产业：太阳能电池背板 进口替代加速

　　太阳能电池背板2015年市场规模将达123亿元

　　背板技术壁垒高、参与企业少、盈利能力强，PVF膜、PET膜和EVA膜等关键材料的毛利率超过40%。同时，背板约占组件成本的3%，预计2015年全球晶硅太阳能背板市场规模达123亿元，有着广阔的发展前景。

　　中国作为太阳能组件生产大国为背板提供了广阔的成长空间

　　我国组件产能超过全球的50%，并且还在不断增长，为国内背板产业提供了广阔的成长空间。未来，随着国内背板企业技术水平的不断提升和组件价格的逐步下降，将加速背板进口替代，进而带动PVF膜、PET膜和EVA膜等整个产业的快速发展。

　　PET膜：盈利能力强，受益背板进口替代

　　背板用PET膜生产线投入资金大、技术壁垒高、对工艺和配方要求高，盈利能力强，毛利率40%左右。国产PET膜已进入全球背板供应链体系，未来将分享太阳能快速发展带来的巨大回报，同时随着国内背板逐步实现进口替代，必将带动国产PET膜的高速成长。

　　EVA膜：受益组件封装和背板制造，2015年将达73亿元

　　EVA膜作为太阳能组件的关键材料，约占组件成本的1.6%，主要用于组件封装和背板制造，组件封装用量超过95%，国内企业已具备较强的竞争实力，而背板用EVA膜基本依赖进口。未来，随着太阳能产业的快速发展，预计EVA膜2015年全球市场规模将达73亿元。

　　给予“谨慎推荐”的投资评级

　　我国作为太阳能电池组件生产大国，给国内太阳能背板产业进口替代提供了广阔的市场，未来背板及相关材料产业面临成长机遇。太阳能产业未来发展空间非常巨大，但考虑到欧洲补贴下降和国内企业竞争优势较弱的因素，我们给予太阳能电池背板及相关材料产业“谨慎推荐”评级。