双节临近 旅游股进入投资旺季

　　记者 张颖国

　　眼下正是旅游的好时节，又逢“双节”临近。二级市场上，旅游板块在近期也是蠢蠢欲动，有分析指出，三季度是旅游行业传统旺季，也是很多个股的盈利高点，从目前情况来看，旅游板块攻守兼备特征明显，个股进入投资“旺季”。

　　旅游股“双领跑”

　　在建党90周年，红色旅游热潮席卷。与此同时，海南离岛免税的实施，台湾自由行的开通和海峡两岸航班大幅增长，各地旅游市场出现异常旺盛局面。

　　资本市场上，旅游板块也是业绩和股价“双领跑”。从已公布的中报看，22家餐饮旅游行业上市公司共计实现归属母公司股东净利润76522.94万元，同比增长达47.73%。多家旅游企业上半年业绩极其突出。其中，西安旅游(000610)上半年实现归属于上市公司股东的净利润1880.99万元，同比增幅高达1102倍。此外，还有丽江旅游(002033)、桂林旅游(000798)两家上市公司净利润增幅超过100%。

　　旅游板块个股的表现也是一浪高过一浪。虽然7月初至今沪指累下跌超过5%，一些旅游却是逆市走高。其中，峨眉山A(000888)、西藏旅游(600749)、云南旅游(002059)、黄山旅游(600054)和中国国旅(601888)等多公司股价涨幅超过10%；而中青旅(600138)、宋城股份(300144)、三特索道(002159)和丽江旅游的股价涨幅更是大涨逾两成。

　　此外，一些拥有良好业绩的公司也赢得了基金的追捧。截至2011年二季度末，基金重仓持有的旅游股共9只，其中新增买入桂林旅游、丽江旅游和中青旅(600138)，增持了宋城股份、中国国旅(601888)、西安饮食(000721)和三特索道(002159)。

　　中信证券分析师指出，旅游行业投资标的有限、旅游资源稀缺性形成旅游行业双重稀缺性，将维持行业高估值运行。从估值、行业背景、行业运行规律、中秋小长假、国庆长假预期等因素考虑，旅游股持续跑赢大市是大概率事件。

　　历年三季度多上涨

　　2009 年11 月国务院常务会议讨论并原则通过《关于加快发展旅游业的意见》以来，旅游行业明显跑赢大盘。统计显示，2009年9月30日至2010年12月14日，行业累计上涨165.3%，高于同期全部A 股30.5%的涨幅，亦高于同期沪深300 的10%的涨幅。    

　　虽然2010年12月14日至2011年6月20 日行业随大盘一同调整、调整幅度(累计下跌27.3%)高于沪深300(同期下跌11.84%)，不过，2011 年6 月20 日以来，行业累计上涨超过23%，高于同期沪深300 的0.31%。

　　历史统计还显示，旅游板块的市场表现具有明显的季节性特征。2002年至2010年间，旅游板块三季度获得正向超额收益的概率高达78%。据海通证券测算，7-8月、10-11月旅游板块跑赢大盘是大概率事件。对应全年旅游旺季和“十一”黄金周行情。

　　今年旅游板块这一特有的市场特征也已经显现。上半年，旅游行业指数相对跑输大盘指数，而自7月份以来已有所改变。

　　“一般来说，三季度是旅游个股的盈利高点，随着旅游旺季的到来，再加上一些主题性的刺激，比如双节带动出游等，可能会对相关公司带来利好。”国金证券分析师指出，旅游板块个股具备继续领跑大盘的条件，特别是在8月、9月、10月等传统旺季里，股价具有向上的催化剂。

　　德邦证券分析师刘晓华表示，继续看好消费升级给国内旅游行业带来的巨大爆发力，原因有，一是进入传统旅游旺季带来的持续量升和提价预期。二是中秋国庆等节事活动云集，行业景气度维持高位；三是新的产业政策的预期。同时考虑到国内旅游行业投资标的以及旅游资源的稀缺性，旅游板块有望启动新一轮上涨行情。

　　个股点将台

　　峨眉山A(000888)

　　公司所处的峨眉山风景区是世界自然与文化双重遗产，吸引无数的游客。公司股票也多只基金持续驻扎。其中，就包括公募明星基金经理王亚伟，资料显示，自从2006年半年报现身前十大流通股股东以来，王亚伟执掌的华夏大盘精选一直坚守其中。

　　西南证券认为，峨眉山A存在多种股价催化剂。首先是景区门票提价预期。现在执行的票价是2008年制订的，其旺季票价为150元/人，公司已经3年多未有提价。目前同等级的黄山景区门票230元/人。二是大股东资源注入一直存在预期。三是大峨嵋战略逐渐成形，易游性提高。

　　资金流向：E投资金融终端显示，该股昨天录得主力资金流入812万元，最近三个交易日录得资金流入1079万元，五个交易日录得主力资金流入829万元。

　　丽江旅游(002033)

　　丽江旅游是近期旅游板块中表现最为抢眼的个股之一，7月初以来已累计上涨逾三成。在股价上涨的背后，是业绩的亮丽表现。上半年，实现净利润3021.25万元，较去年同期增长367.18%，营业收入也较去年同期增长62.88%。此外，公司预计1至9月业绩预净利润同比增长220%-270%

　　除业绩外，印象丽江的注入也被认为是公司的一大看点。公司向玉龙雪山景区投资公司定向增发不超过1000万股，收购印象丽江旅游51%股权。国泰君安分析师许娟娟认为，印象丽江的收购尚处于证监会审批环节，预计三季度并表。丽江地区上半年接待游客人次增幅较好，预计印象丽江的并表将大幅提升公司的投入资本回报率。

　　资金流向：E投资金融终端显示，该股昨天录得主力资金流入256万元，最近三个交易日录得资金流入682万元，五个交易日录得主力资金流出342万元

　　三特索道(002159)

　　旅游房地产收入大幅下降的影响，三特索道这家集客运索道和旅游景区开发、建设、经营于一体的跨区域、专业化旅游企业，上半年实现营业收入同比增长0.88%的同时，净利润却是同比下降36.69%。不过，公司预计前三季度净利润同比增长10%-40%，对此，长江证券指出，鉴于公司现经营项目良好的发展前景以及为开发项目的资金需求在逐步得到解决，业绩释放逐步可期。

　　中信证券指出，作为资源型旅游企业，公司资源储备充足，业绩贡献点多，未来成长空间大。短期由于宏观政策原因，公司股权融资尚未能成行，债务融资增加财务费用对公司短期业绩释放产生了牵制。虽然公司短期估值偏高，但从长期价值的角度，公司存在低估。

　　资金流向：E投资金融终端显示，该股昨天录得主力资金流出44万元，最近三个交易日录得资金流出59万元，五个交易日录得主力资金流出281万元

　　发自《投资快报》