银行业：保证金存款纳入准备金缴存基数点评

　　新政对各家银行影响较为分化

　　事项：

　　媒体报道称，央行已下发通知，拟将商业银行信用证保证金存款、保函保证金存款以及银行承兑汇票保证金存款等三类保证金存款纳入存款准备金的缴存范围。其中，工、农、中、建、交、邮储银行，从9月5日上缴首批保证金存款准备金；而其他银行从9月15日上缴。

　　评论：

　　各家银行的准备金相对缺口较为分化

　　由于很多上市银行没有披露保证金存款的余额和比例，我们难以直接判断出保证金上交存款准备金的影响。但我们可以从另一个角度来进行测算，那个是我们将各家银行的法定准备金除以存款，这一比例与人民币法定准备金率之间会存在差距，这一差距产生的原因包括：保证金不上缴准备金，外币存款准备金率较低（除中国银行外，上市银行外币存款比例均较低）、财政性存款无需缴纳准备金等。

　　我们假设保证金需要上交存款准备金后，所有存款都需要以人民币存款准备金率上交准备金，那么法定准备金/存款将等于央行要求的法定准备金率。