瑞银证券：医药行业下半年经营有望好转

　　上半年医药上市公司整体业绩不佳，毛利率同比下滑两个多百分点

　　【财新网】(见习记者 屈运栩)上市公司2011年半年报数据显示，医药板块毛利润较去年同期下降。瑞银证券分析认为，医药行业受原材料价格上涨、国家新版药典标准提高等因素影响，出现经营困难，但下半年情况有望好转。

　　瑞银证券董事医药行业分析师季序我称，去年上半年医药板块毛利率是30.6%，今年上半年毛利率下滑到28.4%，下滑了2个多百分点。中药、化学制药、原料药、生物制药、医疗器材等各个子板块在上半年业绩分化明显。中药和医疗器械行业，经营状况相对良好，高于整个板块的平均水平，而原料药和生物制药表现较弱。

　　瑞银证券认为，造成原料药表现不佳的原因在于卫生部今年把抗生素限制使用作为政策重点，造成原料药的最重要产品抗生素的生产相应减少。生物制药受去年10月国家新版药典公布的影响，国家对血液制品和疫苗的批签发标准提升，对新药的批签发放缓，影响到整个行业的经营。

　　瑞银证券预计医药行业经营情况将于今年三、四季度开始好转。季序我分析，考虑到去年底到今年上半年有几轮的降价，发改委对药品最高零售价降价之后，下半年应该不会再出台新的降价，下半年整个政策环境会相对平稳一些。

　　2009年5月到今年5月，整个药材指数上涨200%。今年5月后，中药材价格走势有向下迹象。考虑到秋天是很多中药材的产新时期，很多品种的药材价格可能还会继续下降，这可在很大程度上缓解中药企业的成本压力。

　　目前，很多省份已在去年完成了省医保的增补，也有不少省份开始了新一轮的招标。下半年将开始全面执行新版医保目录，这也对医药行业带来正面影响。■