水泥旺季不旺预期蔓延 龙头公司领跌股市

　　■本报记者 于 南

　　9月5日，沪指重挫逾49点，其中尤以水泥板块的全线下跌最为显眼，盘中，除正处停牌的太行水泥(600553)外，水泥各股几乎“全军覆没”。

　　截止当日收盘，不仅尖峰集团(600668)、祁连山(600720)、福建水泥(600802)、青松建化(600425)、塔牌集团(002233)、天山股份(000877)等跌幅超过6%，巢东股份(600318)、江西水泥(000789)跌幅超过8%，而华新水泥(600801)、海螺水泥(600585)、冀东水泥(000401)等“龙头”更是相继跌停，水泥板块成为当日A股低迷的“元凶”之一。

　　不过，水泥股遭遇来势凶猛的“暴风骤雨”，市场此前也并非没有预见。

　　事实上，早在7月，全国水泥产量增速便已出现下滑，这恰巧映证了“地产投资趋势向下，水泥需求增长动量持续减弱”的预期，击碎了本已十分脆弱的市场信心。

　　全国水泥产量增速7月首降

　　四季度或现旺季不旺

　　公开资料显示，2011年上半年，在国家出台房产新政的大背景下，房地产开发投资增长32.9%，增速比去年同期下降5.2个百分点。随后发生的事几乎与人们设想的一样，水泥行业很快做出了反应。

　　应该说，在今年上半年，全国水泥产量依然延续了增长势头。即便是在全国水泥投资完成额654亿元，同比下降15.34%的情况下，相关数据显示，2011年上半年，全国共生产水泥9.5亿吨，同比增长仍达19.6%，较2010年的这一数字“全国水泥产量8.5亿吨，同比增长17.49%”有所提升。

　　不过，时至今年7月，我国水泥产量为1.83亿吨，单月产量同比增速为16.8%，环比6月份1.98亿吨产量出现下滑。相关产能利用率数据显示，7月份全国熟料产量1.08亿吨，单月熟料窑运转率为74%，环比上月下滑8个百分点。

　　在水泥价格方面，今年6月，我国除东北外，水泥价格出现普跌，其中华北地区价格跌幅最大。进入7月份后，东北地区水泥价格依然坚挺，其中，辽宁省水泥价格仍逆势小幅上涨。华北地区水泥价格在6月份出现较大跌幅后，价格较平稳，内蒙古出现了20元的下跌。除东北、华北外，其余地区水泥价格出现了较大跌幅。

　　对于地产调控新政可能对水泥传统“金九银十”销售旺季的影响，兴业证券研报甚至认为，如果国家宏观经济政策没有出现明显改善，四季度将大概率出现旺季不旺的现象。

　　水泥龙头股中报业绩喜人

　　或遭投资者“错杀”

　　虽然“地产投资趋势向下，水泥需求增长动量持续减弱”的预期给水泥业的未来蒙上了一层阴霾，并已迅速在二级市场蔓延开来。但人们仍旧很难将9月5日几乎“全军覆没”的水泥板块与刚刚发布完毕的中报业绩联系在一起。

　　以9月5日悉数跌停的华新水泥、海螺水泥、冀东水泥为例。其中，根据冀东水泥2011年中期实现净利润7.48亿元，较上年同期增长38.02%。不仅如此，受生产经营规模扩大，运行水平提升的影响，其销售毛利率同比也提高1.76个百分点。

　　海螺水泥2011年中报业绩更为喜人，期内公司实现净利润57亿元，较上年同期增长255.62%。在销售毛利水平方面，海螺水泥产品综合毛利率达42.79%，较上年上升17.38个百分点。与此同时，华新水泥2011年上半年实现净利润5.4亿元，较上年同期增长603.36%，毛利率比上年同期提升13.37 个百分点。

　　对此，一位券商研究员向《证券日报》记者介绍，“2011年上半年，全国22家大型水泥企业集团累计熟料产量占全国总产量已跃升至53.07%，行业集中度得到提高，区域性领先和规模化经营已是水泥企业发展方向。这主要得益于各地对淘汰落后产能政策的执行，同时也是水泥业上市公司业绩俱佳的重要原因之一。”

　　而我国所处的城镇化发展阶段以及城乡、区域发展不平衡的现状，决定了‘十二五’期间以及以后的一段时期内投资仍将保持合理规模，作为投资拉动型的水泥行业仍将保持较好的需求环境。

　　“短期来看，国家加大房地产业调控力度、个别区域产能过剩以及能源价格上升等诸多因素都将影响水泥市场。但不该忘记的是，‘十二五’期间投资仍将保持合理规模，作为投资拉动型的水泥行业仍将保持较好的需求环境。此外，2011年我国将继续推行限制新增产能、淘汰落后产能、鼓励兼并重组的水泥行业政策，水泥市场总体供大于求的局面将得到缓解。同时，商品房的刚性需求，保障房、水利投资的持续推进，都为水泥需求提供了有效保障。特别是针对那些处在龙头地位的水泥业上市公司而言”。上述券商研究员补充道。