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汽车行业:9月销量同比增5.74% 轿车优惠幅度未减

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-10-19 14:28 来源: 证券时报网

  1.投资要点:

  市场调研:轿车价格优惠幅度未减。

  我们近期对乘用车经销商进行调研,由于10月1日起节能补贴政策门槛即将提升,9月份10万元以下小排量轿车价格保持稳定,20万元以上的中高档车型价格有所下降。10月份由于黄金周的销售状况并不理想,因此中高端轿车的优惠幅度相比9月有所扩大。

  目前A股汽车板块动态市盈率约为12倍,其中乘用车板块动态PE约为10倍,商用车板块动态PE约为10倍,汽车零部件板块动态PE约为13倍。传统汽车行业面临需求增速放缓、产能逐步释放、政策面偏空的局面,9月份汽车销量增速5.74%,短期轿车行业的机会还看销量增速和价格能否出现回升。根据公司的行业地位、竞争优势、以及未来发展前景,我们建议投资者重点关注中国A股上市公司中的宇通客车(600066.SH)、悦达投资(600805.SH)和江铃汽车(000550.SZ)。

  9月销量164万辆,同比增长5.74%。9月全国共销售汽车164万辆,同比增长5.74%,环比增长19%。2011年以来累计完成汽车销售1366万辆,同比增长3.98%,预计2011年的汽车销量增速在5%以内。

  轻客和MPV需求较旺。此前持续高速增长的SUV的9月销量同比增长16.57%。轻型客车和MPV的9月单月销量增速较快,分别为13%和19%。

  自主品牌乘用车8月市场份额同比继续下滑。2011年8月自主品牌乘用车共销售40.7万辆,市场份额37%,同比下降3.08个百分点。当年累计销售392万辆,市场份额42.4%,同比下降2.65个百分点。

  风险提示:1)竞争激烈导致的降价风险;2)需求下滑的风险;3)原材料价格上涨的风险。

  

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