文化传媒板块阶段性见顶

　　《红周刊》《证券每日通》作者 马宿涓

　　正在召开的G20峰会上，国家主席胡锦涛提到“对二十国集团而言，当务之急是保增长”。这话虽然是说与他人听，但显然国人也应竖起耳朵。国内PMI连续三个月下滑显示经济增长减缓的趋势已定，管理层显然不希望这种局面持续。当前，我们已经处在了最差的环境中，后市政策层面寻找改变的概率增大，所以对后市不宜过于悲观。但是政策面“变脸”的时候已见得太多，所以做好两手准备无疑是最好的选择。

　　理性面对流动性“偏”宽松

　　最近，市场对10月CPI数据快速回落的预期显著增多。但是，官方数据显示除占CPI比重较大的猪肉、鸡蛋、蔬菜等出现较明显的回落(显示政策面的强势意图)外，其他如牛羊肉、粮食、水果、奶类均未摆脱涨价的局面。两相冲抵，仍处于6以上的CPI恐怕不会出现立竿见影的较大降幅。加上此前几个月的回落主要是翘尾因素的影响，随着翘尾因素影响减弱，物价短期大幅回落可能性也并没有预期得大。所以，客观上10月数据能否让人充分乐观暂时需要存疑。

　　而且，A股市场是资金推动型的市场，没有强有力的场内外资金的支持也难有超预期的表现。目前偏宽松的流动性显然不足以带来指数的强劲上涨。而市场预期的信贷宽松仍仅限“差异化”放松。而曾经被视为市场新增血液并推高市场的新增基金也已经风云不再。所以，理性地审视目前的市场，现在并未到可以单边看多的时候。如果政策面没有持续的利好，现在日渐表现为滑头的资金不会轻易大举进入市场。场内资金和新进资金如果不积极，加上上市公司普遍盈利能力的下滑，市场上升空间可能较有限。

　　游资顺势调整操作策略

　　技术面上，上证综指月线图显示，指数中长线受压于BOLL线中轨2620点。BOLL线中轨至今方向向下，指数在未突破该位置前，谈中线趋势走好为时尚早。短线方面，指数仍处于3067点以来的下降通道中尚未突破，压力位位于2550点(见图1)。由于短期均线乖离暂难快速缩小，短线震荡难免。下方支撑60天线至10天线位置。

　　从本年度操作一惯凌厉凶悍的部分游资走势来看，本轮虽有资金介入，但资金量与前期相比明显减小，操作模式也由原来重仓集中于单只个股转向多个营业部联合分段操作为主，有时候甚至转换同一行业的龙头，快进快出迹象明显。这也显示出短线对市场还是保持着适度的谨慎。

　　当然，板块效应的增强和扩散，显示市场较为强势。而且，前期拖累大盘的地产板块的止跌反弹，也有望带领大盘延续反弹。从地产指数(见图2)走势来看，短线已放量突破下降通道，反弹有望延续。大盘的升势亦可期。

　　行情向超跌股转换

　　节能环保延续近期强势，随后续不断的利多将逐步扩散。宜潜伏超跌而非追高。文化传媒板块风头渐过。其龙头股天舟文化一直是板块进退的风向标。目前，该股已击穿了赖以支撑的3天线，短线将迎来调整，建议提前回避风险，等待调整完成。

　　近几日市场向超跌股转换的迹象明显。连续亏损的基金四季度大幅增持防御性医药股。在谋求最后的“吃饭”行情的预期下，超跌医药股机会明显。如浙江医药、同仁堂等。另外，遭逢“股期双杀”而业绩低于预期的寿险股也将因高杠杆和高弹性而在环境的改善下迎来生机。如中国人寿等。另外，需要注意的是，地产股虽有超跌反弹的延续，但不过是最后的出货机会罢了。