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三季报惨淡 光伏板块提前入寒冬

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-08 08:53 来源: 金融投资报

  记者 陈美

  三季报披露后,光伏行业的低迷已真真实实地反映在公司业绩上。据WIND统计,业绩下滑最为严重的几家光伏上市公司的平均销售毛利率为22.7649%,较2011年中报时的25.7061%环比减少11.44%,较2010年三季报时的29.5983%同比减少23.07%。

  实际上,进入四季度之后,光伏业继续保持着低迷态势。《金融投资报》记者从中国太阳能光伏网上了解到,目前一组光伏发电器的售价仅为9美元左右,而在去年,同样的产品要卖到15美元!这意味着光伏发电厂商的净利润就比去年减少40%!

  拓日新能净利重挫160%!

  在A股公司中,主营晶硅太阳能发电的拓日新能是光伏产业遇冷的典型代表。三季报显示,公司每股收益为-0.0838元,主营收入和净利润同比下降11%和160%,并且预计2011年度净利润亏损8000万元-9000万元。

  具体来看,拓日新能2011年前三季度公司综合毛利率为15.85%,较上年同期大幅下降15.46个百分点;从单季度来看,第三季度毛利率为6.27%,同比下降21.05个百分点,单季毛利率下降到2007年以来最低水平。

  “从今年第二季度开始,受欧洲光伏政策变动影响,全球主要光伏市场开始低迷,晶体硅光伏电池及组件价格出现大幅下跌,产品毛利率持续下降。”拓日新能对于业绩变动的原因如是表示。

  然而在今年一季度,多晶硅价格还有着强烈市场回暖预期和不俗价格涨幅。但进入二季度后,德国、意大利和捷克等欧洲主流国家的光伏补贴政策力度下降、国内市场启动乏力以及全球经济形势低迷等原因,令三季度全球光伏市场需求比去年同期出现了较大萎缩。

  同时,记者发现,由于2010年光伏市场大幅扩张导致产能严重过剩,致使光伏行业产品库存大量积压,销售价格大幅下降。晶体硅太阳能电池和组件价格,在2010年12月至2011年9月,分别下降了50%左右。

  二三线生产商开始停产

  “价格大幅下跌导致光伏产品毛利率大幅下滑,行业景气度极度低迷。”一位市场人士表示,进入11月后,多晶硅相关电池组的平均售价已经跌至35美元,而更令人担忧的是,国内中小多晶硅电池生产商的成本价是60美元,这意味着这些中小厂商是卖一吨,亏一吨。

  其中,一家中小光伏电池组生产商就表示:“我们只有苦苦支撑。现在库房里,有很多囤积的多晶硅电池组货,这在去年是先要交20%的订金才能提货的。但今年只要有买家,随时都可以提货。”

  让这位中小厂商更加担心的是,四季度是传统淡季,再加上全球库存水位偏高,由于三季度的主流产品(转换效率为16.4%)的目前最低价格已跌到0.5美元/瓦以下,因此四季度或是中小厂商最冷的一个冬天。

  “多晶硅厂商在产品价格的压力下已经亏损,所以利用这段时间检修设备,而除一线大厂外,二三线多晶硅厂近期已停止生产。”广发证券电子分析师韩玲调研后表示,整个125单晶硅片环节已基本处于停滞状态。

  除此之外,一些硅片、电池商相继抛售库存原材料,进一步导致市场出现一些极低的现货价格均价。其背后的原因则是:目前高负债经营的企业担心的不再是越生产越亏损,而是如何偿还高额银行利息债务……

  产业链业绩齐齐下滑

  由于三季度光伏产品需求仍然不达预期,产品再次大幅下滑。今年7月初至9月底,多晶硅和硅片价格大约下滑25%,电池片和组件价格回落在10%-20%之间。在这一背景下,晶硅电磁价格下跌带来的不仅是全行业毛利率再次出现整体下滑,还直接影响到净利率水平。

  长城证券电子行业分析师桂方晓表示,尽管硅料价格不断下滑,使下游厂商的盈利压力有所缓解,不过多晶硅相关企业(以乐山电力为代表)的毛利率出现下滑。与此同时,耗材受到影响开始显现,刃料和切割钢丝的毛利率显著回落。整个板块的净利润下滑10%左右,单季度环比更是出现22.7%的下滑,和前几个季度相比,整个板块经营性现金流大幅下滑,达到负的8亿元左右。

  总体而言,桂方晓认为,三季报显示整个光伏板块盈利能力非常不理想,产能过剩使产品价格大跌,需求也未如此前预期的“小高潮”复苏,目前行业处于彻底的“寒冬期”。除了盈利能力下滑之外,资金的紧张也考验着企业的生存能力。企业要么抱团取暖,要么倒下破产,行业整合已经非常明显。“不过,物极必反。当光伏产业进入冬天之后,整个市场和业界都开始抱有明年将回暖的预期。而回暖只是时间问题,那么板块的底部或已不远。”桂方晓表示。

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