医药股：政策利好驱动利润增速回升

　　科学技术部、卫生部等部委日前联合发布了《医学科技发展“十二五”规划》。《规划》提出以重大新药、医疗器械、中药现代化为核心，发展生物医药战略性新兴产业，提高中高端医疗产品的国产化能力，提升产业规模和技术竞争力，在促进经济发展的同时，为提高医疗服务能力提供产业支撑。券商认为，此利好政策将使医药行业迎来暖冬，建议逐步关注此行业。

　　上海证券指出，虽然三季报医药上市公司的业绩低于市场预期，但对医药股后市的表现仍持乐观态度。主要理由在于，由于基数效应，行业利润增速将恢复。医药板块所有上市公司2011年三季度的营业收入同比增长17.77%，净利润同比增长16.43%，分别比上半年下滑了1.11 和0.17个百分点。由于去年医药板块全年呈现前高后低的走势，四季度的基数比较低，今年四季度医药板块的利润增速有望见底回升。医药板块跌幅已较大，截至三季度末，医药板块在A 股所有板块中跌幅相对靠前，行业指数跑输沪深300指数6～7个百分点。板块调整已反映了行业利润增速下滑以及政策面的利空。目前政策面有回暖趋势。第二轮医保药品降价的幅度低于市场预期，预计后续也不太可能出台更严厉的降价政策。从估值看，医药板块动态PE仅为28倍左右，目前的动态PE 基本处于合理区间。

　　齐鲁证券建议关注研发驱动的上市公司，未来医疗器械行业的发展主要是基层医疗卫生机构需求带动的放量增长。随着新医改的推进，医疗服务体系进一步完善，未来我国的三级医疗体系有望从“倒金字塔”向“正金字塔”转型，诊疗人数的增加将带动基层配套设施的需求，从而具有成本优势的国内医疗器械企业将从中受益。同时应关注中药相关公司，中药现代化是未来中药行业走出国门、市场进一步扩容的关键。(刘 伟)