原材料：传统原材料行业如何应对增长方式转变

　　盈利能力与需求增速并无明显相关性。自2005年以来，水泥行业盈利能力及吨毛利指标都呈上升趋势，特别是2010年以来水泥企业盈利能力上升较快；同时期水泥需求增速波动较大，近期呈现下降趋势。

　　落后产能淘汰有序进行；新型干法产能比重将会从2005年的42%上升至2012年的88%。

　　2010前7大水泥企业所占市场份额较2005年提高了14个百分点，我们认为至2012年其份额将继续快速提高。

　　乐观估计，到2012年全国主要水泥市场前三大企业所占份额均接近或超过50%（西北地区除外）。

　　根据宏观组预测，2012年固定资产投资增速达到18.8%。

　　房地产投资增速从2011年的29.4%下降至14.5%。

　　基建投资受铁路投资大幅下降影响，2011年增速为8%，2012年受益于水利和公共设施建设，增速回升至12.4%