水泥行业周报：11月行业暗淡收场

　　一周走势概览

　　本周全国水泥价格环比下跌1.12%。主要体现四川和青海。其中，青海西宁本周公布冬储价格，较之前价格跌幅较大，从而拉低全国平均价格。现西宁P.O42.5散格290元/吨，P.C32.5袋260元/吨。

　　四川成都价格回落30元/吨，主要由于前期价格上调后，市场需求未能形成有效支撑，企业间协同还不够成熟，所以库存压力下价格出现回调。

　　本周江苏南京市场仅中国水泥厂一家企业上调价格，其他企业仍在观望之中，所以价格暂时不做调整，待下周其他企业跟调后再调整。

　　另外，河北唐山以及周边地区中小企业价格有小幅回落，幅度10-20元/吨，其他地区均保持平稳。（以上信息来源：数字水泥网）

　　煤炭周变化

　　国内港口价和大同坑口价格下跌。秦皇岛价格：截至12月12日，秦皇岛大同优混895元/吨，山西优混为835元/吨，分别下降5元/吨，港口库存量715.3万吨，比上周下降4.57%。大同坑口煤：截至12月12日，大同南郊弱粘煤（5500大卡）坑口价620元/吨，价格无变化。国外煤炭价格下降2.7美元/吨。截至12月8日，澳大利亚BJ现货价格111.65美元/吨，上涨0.35美元/吨。

　　行业新闻

　　11月份水泥产量18，806万吨，同比增长11.2%

　　中国建材西南水泥将15日挂牌整合产能达5000万吨

　　海螺水泥三度出手举牌冀东水泥

　　评论：

　　本周水泥板块周跌幅1.28%，跌幅小于沪深300指数0.48个百分点，资金净流出缩量，申万三级行业中第29位，本周内跑赢行业和大盘指数的有受海螺水泥增持利好影响的冀东水泥，周涨幅超过3%，其他个股仍旧跌势为主，福建水泥、江西水泥、华新水泥和塔牌集团，跌幅分别为14.3%、12.5%、10.7%和10.44%。

　　本周统计局公布11月数据，11月城镇固定资产投资2.8万亿，同比增长21.4%，环比下降3.5%，房地产投资同比增速20.15%，环比下降2.42%，连续2月环比下降，房地产先行指标国房经济指数降到100以下，是09年金融危机以来首次低于100，房地产行业在调控的持续深化和发酵后将进入漫长的冬季。铁路、公路等基础设施投资10月数据尚未公布，我们预计不会太高，从水泥产量数据也能看出，11月水泥产量1.88亿吨，同比增长11.2%，增速下降5.3个百分点，显示出下游需求不旺，11月的水泥平均价格下跌7-8元至372元，量缩价跌。二级市场上，水泥板块11月跌幅17.2%，是申万行业中跌幅最大的行业，目前行业PE不到9倍，在目前整个宏观环境没有大的变化时不建议介入，维持前期观点，行业转向需要有利催化剂。