房地产行业：楼市成交反弹较弱 房价下跌成共识

　　成交量：环比上涨7.2%，同比下降46.7%。上周监测的33个城市成交2.65万套，相比前一周成交的2.47万套环比上涨7.2%；其原因在于由于元旦假日因素导致环比的基数较低；如果拿去年同期环比上涨了21.6%来比的话，上周成交环比上涨力度较弱，楼市观望气氛仍浓厚。整体成交量同比下跌46.7%。可售库存高位回落，去化周期略有缩短。上周10大城市存货总量达到78.7万套，相比上周下降0.5%；原因主要是近几周的新推盘较少，以消化存量房为主。截止到上周末，10大城市的去化周期为11.72个月，较高点略有回落。

　　上周宏观行业政策及公司动态

　　1、央行及四大行观点、北京上海市长观点点评

　　简评：坚持政策调控仍是主基调。从北京、上海等地工作会议以及央行和四大行的观点来看，2012年政府的目标是房价稳中有降，不惧楼市调整，因此，坚持房地产行业政策调控仍是主基调，楼市深入调整已成共识。

　　2、“万保金”12月份销售数据点评

　　简评：万保金12月表现各异。保利环比增长23.4%，好于我们跟踪的33个城市成交面积11.9%的环比涨幅。金地环比上升10.8%，而万科环比下降18.8%。由于年末冲业绩的因素，保利、金地销售表现较好；而万科在全年销售表现较好，年底冲刺的动力较弱。对龙头公司推荐排序是：“万招保金”。

　　上周地产股走势回顾

　　上周沪深300上涨4.5%，WIND地产指数上涨4.2%，跑输大盘。主要公司表现较好的有：金科股份、凤凰股份、华业地产、鲁商臵业、中天城投等。

　　投资建议

　　总体上，我们对地产股中性偏乐观的态度。在当前阶段，楼市调整仍将深入，因此，要选择既能渡过行业寒冬，又有能力抄底的公司。在此思路下，我们推荐组合为万科、招商地产和阳光股份。

　　风险提示：政策风险，销售风险