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航运行业:干散货运价先扬后抑

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-22 14:04 来源: 证券时报网

  干散货市场运价先扬后抑,反弹无力。2月17日,BDI指数收于717,比前一周微涨0.3%,其中BCI和BHSI分别上涨0.3%和3.6%,而BPI和BSI分别下跌1.9%和0.6%。受下游需求低迷影响,进口铁矿石港口库存维持1亿吨左右的高位,钢厂补库存需求较弱,运价持续疲软。短期看,目前的运价难以持续,未来随着下游需求逐步回暖,运价有望继续回升。

  但受制于国内房地产调控政策继续从紧以及运力过剩,运价反弹高度较为有限。

  油轮运输市场运价稳中有升。2月17日BDTI和BCTI收于817和690,比前一周分别上涨2.8%和3.6%。上周受伊朗局势紧张影响,国际原油价格继续上涨,布伦特原油价格上涨1.9%至119.58美元/桶。北半球的寒冷天气使得取暖用油需求有所回升,而伊朗局势也将影响部分航线运价大幅波动,短期看运价仍有望继续反弹,但运力过剩和需求疲软仍将持续压制市场运价的反弹空间。

  集运市场需求依旧疲软,运价继续小幅下跌。2月17日中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)为944,环比下跌0.3%,上海出口集装箱运价综合指数(SCFI)为949,环比下跌1.6%。上海出口至欧洲和地中海基本港运价分别为711美元/TEU和735美元/TEU,环比下跌1.4%和3.0%,至美西和美东运价分别为1,798美元/FEU和2,943美元/FEU,环比下跌1.4%和0.1%。由于需求恢复缓慢,欧美航线船舶舱位利用率降至七成左右,运价继续小幅回落。马士基决定在亚欧线上削减9%运力,其行动是否会带动其他班轮公司效仿仍有待观察,此外根据运力订单交付情况,2012年欧线运力过剩较为严重,提价能否成功且持续仍需行业竞争态势的逆转以及货量的支撑。

  航运板块近期有所反弹,但行业拐点短期难现。受外围经济回暖、集运提价以及BDI触底反弹等消息刺激,航运板块近期明显反弹,但由于行业运力过剩的基本面仍未改善,目前仅为超跌反弹。若未来欧美经济持续好转,集运货量恢复情况较好,且行业竞争态势逆转,集运运价反弹有望持续。目前航运板块2011年平均市净率A股和H股分别为1.2倍和0.9倍,处于历史相对低位。未来可持续关注欧美经济情况以及行业竞争格局的变化。

  

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