业绩估值双优势 二线蓝筹攻防两相宜

　　发自《投资快报》   记者 张厚培

　　连续反弹过后，股指出现上攻乏力的迹象。昨天，大盘冲高回落，最终收出带有长上影线小阴线。对此，分析人士认为，尽管市场面临短线的技术调整压力，但在政策面暖风频吹的背景下，震荡不会改变市场中期回暖趋势。建议关注具有“攻防两相宜”二线蓝筹股的投资机会。

　　短线震荡不影响中期回暖

　　连续反弹过后，股指上攻乏力。昨天，虽然沪指一度上摸至2478点的近4个月新高，但最后半小时上演逆转，最终收出带有长上影线小阴线。只是成交量并未萎缩，且部分个股维持活跃。与此同时，资金有从小盘股向二线蓝筹股明显流动的迹象，同时，一线权重股也时有放量的异动。

　　德邦证券财富玖功首席策略分析师张海东表示，从技术角度上看，大盘在2500点附近一线有较大的阻力，市场出现冲高后回落的走势很正常，短线震荡不会影响大盘中期回暖趋势。长城证券分析师高凌智也持类似的看法：“地产松绑的信号此起彼伏，经济触底的预期不断强化。行情表现或超预期，即使出现调整，其性质也属于调仓范畴，上升趋势并没有破坏。”

　　“从最近几个交易日的表现来看，部分资金对二线蓝筹已经形成了一定程度的共识。”分析人士对《投资快报》记者说，从板块看，二线蓝筹中的地产、水泥、券商甚至包括钢铁都陆续走强，这说明部分资金正在寻求一些低风险的品种，二线蓝筹在经济形势不明朗的情况下，成为了资金的首选。

　　申银万国分析师表示，从2132点至今，本轮反弹幅度已有14.77%，中短期均线系统多头排列显示仍有反弹动力，但上行阻力渐大，连涨过后存在获利回吐压力和回抽确认要求，不过即使回调，再创新低的概率已大为降低。

　　“周一尾市出现回落迹象，显示在经过了持续较长时间的上涨之后，获利盘的套现压力也逐步增加，因此，市场短期出现调整也在所难免。目前市场仍呈现出较好的上升趋势，经过短期调整之后，仍有望继续上攻。”业内人士在接受《投资快报》记者采访时指出。

　　二线蓝筹兼具成长与估值双优势

　　证监会投资者保护局负责人日前表示，蓝筹股是股市价值的真正所在。这也是郭树清15日首度表示支持投资蓝筹股后，证监会官员短短一周内三次力挺蓝筹股。监管层如此频繁、集中地为蓝筹股牵红线，或意味着蓝筹股已经迎来启动周期。

　　业内人士告诉《投资快报》记者，虽然银行和石油石化等大盘蓝筹股有估值上的优势，但是盘子过大始终是制约其上涨，“在资金推动型的A股市场中，流通市值过大的个股很难有表现机会，除非是2007年那样级别的大牛市，业绩和流动性均向好的情况，权重板块才可能有表现。因此，长期盘整恐怕是这些个股难以摆脱的命运。”

　　在大盘权重股仍难表现的情况下，后市将取决于中小盘股与二线蓝筹股的表现。不过，前者受制于高估值与近期涨幅较大且有扩容压力，难以出现显著的机会。而后者估值水平相对合理，并有望受益于新一轮经济周期的启动，具有“攻防两相宜”二线蓝筹股，或是下一阶段投资的首选标的。

　　“建议在接下来的行情中，规避爆炒的题材股以及大盘权重股。”上述分析人士指出，一方面，不少二线蓝筹股市盈率估值也处于低位，像机械、家电、汽车、煤炭、钢铁、水泥等板块，有众多个股市盈率仅十余倍；另一方面，不少二线蓝筹股属国家产业规划的新兴产业，股本又不是太大，具备题材炒作的可能。业绩具有安全边际，题材又具有炒作空间，二线蓝筹值得未来一段时间重点参与。

　　中原证券一位研究员也对《投资快报》记者表示，很多二线蓝筹具备新兴战略产业的概念，契合了市场炒作的热点，在产业结构转型的关键时期，高端装备制造产业投资力度会持续增长，相关二线蓝筹既有业绩成长性又有概念，会持续成为资金追逐的热点。

　　“年报披露已经开始，其中很多具有价值的二线蓝筹股价值相对被低估，考虑当前资金面的情况，建议重点关注市盈率不高、股本不大的二线蓝筹。”券商分析师在接受《投资快报》记者的采访时指出。

　　那么，当前哪些行业的二线蓝筹公司更具备投资潜力？对此，记者梳理出了高端装备制造业、汽车两大板块，其中，高端装备制造业具备长期投资机会，汽车板块则具备业绩成长性基础且估值合理。

　　高端装备制造

　　高端装备制造业作为经济转型的受益方，有望在未来几年内发展成为国内支柱产业。高端装备制造主要包括航空、卫星、轨道交通设备、海工装备和智能制造装备。分析认为我国当下正处在装备更新换代的高峰期和产业升级的关键期，在国内政策扶持与经济结构转型升级之下，高端装备制造业迎来历史性的机遇。

　　“高端装备制造业将迎来黄金增长期，成为国民经济重要的支柱产业。”机械科学研究总院中机生产力促进中心战略研究室主任叶猛指出，高端装备制造业是装备制造业的高端部分，具有技术密集、附加值高、成长空间大、带动作用强等突出特点，装备制造业是一个国家的战略性产业和工业崛起的标志，是一国制造业的基础和核心竞争力所在。

　　其实，经过前几年的发展，当前我国的高端装备制造业厚积薄发，已到了加速释放成长的周期。一方面是因为我国重工业化进入到提速的阶段，高铁的建设、风电等新能源业务的后发优势等产业正在加速我国重工化的发展趋势，从而对装备制造业的发展形成了强大的引擎。另一方面则是因为经过多年的以市场换技术积累之后，高端装备制造业已经形成了较强的技术积累，从而出现了厚积薄发的态势。

　　“高端装备制造业当前是二线蓝筹中资金共识程度最高的行业，实质受益的相关个股有望持续表现。”中原证券分析师李俊指出，建议投资者关注海洋工程等高端装备制造业的中长期投资机会。

　　业内分析人士表示，工程机械业难以再现前几年的辉煌，不应成为投资的重点。要获得超额收益，应该寻找海洋工程设备制造、数控机床等高端装备制造的龙头股。除了高铁设备制造业外，航空制造和海工装备都很有前景，航空设备制造包括大飞机、支线飞机、直升机等，这可以作为今后几年乃至更长时间的投资标的。

　　个股点将台

　　中国南车 (601766)

　　公司是国内最大的轨道交通装备制造商之一，在机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆等所有业务领域市场占有率均超过或接近50%，拥有动车组、大功率机车、高速城轨地铁车辆等高端产品研制能力。截至2011 年底，在手订单仍在800 亿元以上。

　　安信证券指出，预计公司未来三年的复合增长率在20%左右，其中今年的增速会高于20%。即使考虑到今年可能实施的增发摊薄，其未来三年每股收益的复合增长率也在15%左右，预计公司未来三年的每股收益分别为0.33元、0.35元和0.41元(其中2012年以后为完全摊薄数)。按2012年15－18倍动态市盈率计算，公司合理股价在5.3元－6.3元之间，与目前股价相比，公司仍处于动车事故事件后的估值修复中，目前股价明显低估。

　　汽车

　　日前，工信部网站上发布《2012年度党政机关公务用车选用车型目录(征求意见稿)》，其中400多款车全部为自主品牌产品。受此刺激，汽车板块集体展开补涨行情。东风汽车(600006)、亚星客车(600213)和江淮汽车(600418)等停板，其他个股也是大举跑赢大市。

　　华创证券发布研报指出，公务用车对汽车消费具有极强的带动效应，对品牌形象的树立也有非常好的作用。分析人士表示，汽车行业仍将维持平稳增长而股价被严重低估，其长期投资价值正随着市场好转而逐步显现。此次该板块在反弹中表现也异常活跃，让市场看到了未来汽车行业的投资机会。

　　“2011年的低增速是周期波动的低谷、政策退出后的对比效应、原材料成本上升、CPI高企等因素叠加作用的结果。不过，从2012政策已退无可退、原材料成本已大幅下降、CPI预计也将低位运行、周期脱离低谷的因素变化考虑，行业总体运行环境趋于好转，预计销量增速将明显高于去年。”东兴证券分析师王明德指出。

　　商务部上个月发布《关于促进汽车流通业“十二五”发展的指导意见》指出，“十二五”期间汽车销量持续增长。2015年二手车交易量超过1000万辆，比“十一五”末翻一番，年均增长15%左右；老旧汽车报废量超过300万辆。根据“汽车流通业十二五规划”，至2015年末二手车交易量超过1000万辆，“十二五”期间的复合增长率约22%。

　　有汽车行业研究员指出，在“着力扩大内需特别是消费需求”的大环境中，预计政策对于汽车市场的扶持态度会比较积极，在优惠政策退无可退，高端车型需求不减，西部二三线城市消费逐步提升的环境下，2012年的汽车市场仍将保持较快增长。

　　个股点将台：

　　江淮汽车(600418)

　　公司自2001年上市以来，业务规模逐步壮大，从单一的客车底盘制造商逐步发展成为商用车和乘用车齐头并进，主营MPV、轻卡和轿车业务的综合性汽车企业。目前，公司在全球第四大区域市场的巴西建立46家销售网点。分析人士表示，在2012年国内市场面临合资品牌的白热化竞争的预期下，国际化能力的增强为江淮汽车的业绩提升提供了可靠保证。

　　“我们看好公司2012年的经营前景。”东北证券分析师刘立喜指出，在汽车行业低速增长、竞争日趋激烈的2011年，公司各业务板块都取得了较大进步，市场占有率进一步提升，竞争优势进一步增强。作为国内自主品牌的典型代表，及国内产品线最全的综合型汽车企业，目前公司总市值90亿元左右是被严重低估了。