化工行业：化肥市场稳步回暖 丁二烯下调整理

　　本周跟踪的98个化工产品中，31涨52平15跌。原油价格继续在高位盘整，市场在欧债问题上的乐观心态有望推动原油继续上行。大多数大宗原料价格窄幅震荡。自2月初涨幅明显的丁二烯由于市场需求一般，本周进入下调整理阶段。

　　尿素国内国际市场本周均稳中上涨，伴随天气逐渐转暖，国内尿素春季市场需求缓慢增加，考虑到下游受高价影响采购性不高，预计尿素市场态势短期内将以趋稳为主。二铵市场步入销售旺季，从市场走货和下游接受程度看，将以理性平稳为主。

　　本周烧碱市场交投气氛一般，受不同因素影响，烧碱市场呈现出地域差异。上周暴涨的液氯价格本周部分厂家又出现回落，预计短期内烧碱价格下降幅度有限，市场将以平稳运行为主。纯碱与PVC市场好转迹象不明显，整体库存仍处高位，行情低位趋稳，后市前景不明。

　　聚氨酯行业尽管已进入传统旺季，但由于下游终端市场依旧持稳走势，并未有大幅增量表现，因为市场担忧心态依旧不减。上周印度宣布棉花禁止出口刺激化纤行业大涨，但从长期来看，化纤行业整体景气度仍未见实质性好转。

　　本周制冷剂部分产品价格回升，虽然即将进入内销旺季，但当前市场利好因素不多，行情后市走势仍不明朗。钛市方面，钛精矿与海绵钛价格继续走高，随着天气与市场需求转暖，预计钛市将趋稳运行。

　　投资机会：我们建议继续长期关注结构调整而景气度提升的磷化工行业和估值处于底部的化工新材料行业。看好具有煤头尿素优势的华鲁恒升（600426）和磷矿电一体化优势的兴发集团（600141），欲开拓氟精细化产品市场的巨化股份（600160），以及募投项目进展顺利、国内绝缘材料的排头兵东材科技（601208）。