黑色金属：钢铁是不是最后一波

　　我们选取了钢铁、有色、煤炭、房地产、建筑材料、汽车整车、家用电器、机械8大周期性行业进行比较分析。主要分析指标是：每次涨跌反应顺序和相对涨跌幅。时间周期上我们从2001年开始统计，共划分了15个时段。

　　数据结论：1、从行业反应顺序相比大盘来看，汽车、建材、家用电器属于提前反应类型，钢铁略微提前（09年以后开始略微推后），有色、煤炭同步，机械、房地产推后（机械和房地产09年以后同步）。2、我们对每个时段的涨跌幅高低进行打分，结果显示：从2009年前打分来看，煤炭、有色、房地产、钢铁相对收益强。2009年以后，家电、机械、建材相对收益强，钢铁和房地产最差；3、从弹性看，上涨时期09年以前有色、煤炭、地产涨幅最多，09年以后有色、煤炭、家电涨幅最多。下跌时期09年以前有色、汽车、房地产跌的最多，09年以后有色、煤炭、钢铁跌的最多。

　　09年以后下跌期，表现最好的是家电、机械和建材。

　　对钢铁行业的结论：钢铁行业并非周期性最后一波，但可以看到的是钢铁行业09年以后反应时间开始出现滞后现象，相对收益和配置价值也开始逐步下降。

　　钢铁行业面临的现状和投资建议：钢铁行业未来看点在于子行业、资源和区域。重点推荐：1）金刚石产业链中的黄河旋风和四方达；2）特钢行业中的抚顺特钢；3）高端管材中的常宝股份和新莱应材；4）铁矿石中的攀钢和西宁特钢；5）区域中的新疆两龙头：新兴铸管和八一钢铁。

　　风险提示：房地产投资大幅下滑