医药生物：转折之月 业绩主导

　　中投医药4月行业视点：转折之月，业绩主导

　　4月份随着大部分医药企业1季报的披露，政策面的负面因素逐步释放，医药板块将有望出现转折。业绩快速增长，特别是超预期的公司将提前走出行情。

　　除了前期提及中成药、医疗服务、生物制药和医疗器械之外，4月建议可以开始考虑关注受降价影响不大的处方药企业。

　　中投医药4月组合：东阿阿胶、昆明制药、爱尔眼科、海翔药业、三诺生物。

　　3月组合表现：中投医药指数下跌6.54%，，强于上证综指（下跌7.26%）。

　　中投医药3月组合下跌4.39%，明显强于上证指数和医药指数。

　　上月行业动向：1、国务院印发十二五深化医改实施方案，对医药行业整体有利；2、卫生部发布通过开展抗菌药物专项整治，2011年抗生素医院终端使用金额明显下降，结构性分化明显；3、发改委公布消化道类药物调价名单。

　　医药行业运营情况：1、1-2月医药制造业收入增21.3%，利润增11.48%；2、1季度7家公司预增50%以上，4家公司预增30%以上；3、原料药领域，抗生素价格继续回升，维生素价格平淡。

　　下月重点关注：各省招标政策变化，抗肿瘤药降价，公立医院改革政策。

　　风险提示：医药板块估值受市场情绪影响波动较大。