化工行业：下游需求低迷 成本居高不下

　　行业市场表现

　　3月上证指数自2428点下滑至2263点，整体下滑幅度达6.8%，各行业表现均呈跌势，申万化工指数涨幅为-7.28%，在23个行业中排第11位。化工子行业中，只有炭黑版块逆势上涨，单月涨幅2.07%。

　　化工版块3月涨幅前5名的公司：安诺其，24.08%、北化股份，16.97%、南岭民爆，15.30%、华昌化工，14.92%、久联发展，12.89%?产品价格表现3月化工产品价格涨幅前5名：二氯甲烷（华东市场），12.18%；三氯乙烯（华东市场），10.27%；乙烯（FOB韩国），10.13%；BDO（华东），9.27%；甲乙酮（齐翔腾达出厂价），6.15%。

　　3月化工产品价格跌幅前5名：丁二烯（FOB韩国），-10.87%；己二酸（华东），-8.35%；NYMEX天然气(期货)，-8.11%；PET切片（华东），-7.38%；粘胶短纤（1.5D，38mm华东），-7.19%。

　　新闻动态

　　1、2月，工信部发布了《化纤工业“十二五”规划》，明确了优化产品结构、大力发展高性能纤维的目标，并提出要提高差别化纤维品种比重，满足差异化、个性化需求。

　　2、2月22日，工信部发布了《新材料产业“十二五”发展规划》，规划提出：至2015年我国新材料产业总产值达2万亿元，年均增长率超过25%，推广30个重点新材料品种，实施若干示范推广应用工程。

　　3、2月，中石化首条聚苯硫醚短纤维生产线在天津石化一次开车成功。

　　4、2月22日，由中国石化川维、韩国SK综合化学、英国BP化工就1，4-丁二醇、醋酸一体化项目谅解备忘录签字仪式在重庆进行，该项目由年产20万吨BDO项目、年产60万吨醋酸项目及相关配套项目组成。

　　投资观点

　　维持行业“同步大势”评级，近期原油价格持续攀升，基础化工成本居高不下，下游行业如房地产、汽车、纺织服装并无起色，对化工产品需求无提振作用，上游成本传导不畅，企业盈力能力下降，2012年前两个月化工行业股票反弹可理解为估值的系统性修复以及风险偏好向均值的回归，我们继续看好专用化学品和化工新材料公司在“十二五”期间的发展，继续推荐：元力股份、回天胶业、阳谷华泰、天马精化，重点关注鼎龙股份。