餐饮旅游：期待《国民旅游休闲纲要》出台

　　一月市场回顾：本月沪深300指数报收2632.04点，涨幅为0.22%。餐饮旅游（申万）指数报收2645.68点，涨幅为2.49%。餐饮旅游（申万）指数跑赢沪深300指数2.27个百分点。本月在申万一级行业指数涨幅排行中，餐饮旅游涨幅中居前。在申万餐饮旅游二级子行业涨幅排行中，酒店类（19.82%）>餐饮类（2.58%）>旅行综合类（-2.89%）>景点类（-4.42%）。

　　一月行业重要数据：2012年第一季度旅游业发展概况：国内旅游政策环境持续利好，旅游产业处于较为景气水平，同比略有下降。入境旅游的拓展压力持续加大，三大市场维持两高一平的增长格局。酒店：旅游业整体火爆带动酒店业迅猛发展。餐饮：继续保持稳定的增长。

　　一月行业重要资讯：《中国旅游大辞典》出版发行，为我国首部大型综合旅游工具书。王岐山出席在张家界举办的2012年中国旅游日主题活动启动仪式。第四届中国国际旅游商品博览会圆满闭幕。2011年实际完成旅游投资超两千亿。国家旅游局回应景区门票涨价，称反对涨价过快。

　　一月重点公司公告：丽江旅游发布2011年度权益分配实施公告。桂林旅游发布2011年度权益分配实施公告。中国国旅发布2011年度利润分配实施公告。西藏旅游发布关于控股股东增持公司股份的公告。ST东海A发布关于对外关联投资的公告。锦江股份发布关于出售部分可供出售金融资产的公告。金陵饭店发布关于公司金陵Jinling商标被认定为中国驰名商标的公告。

　　2012年第一季度国内旅游政策环境持续利好，三大市场维持两高一平的增长格局。由于国内市场有海南离岛免税购物、西安世园会等新热点，以及出境旅游将保持较快增长，今年上半年，旅游规模将持续增长。今年五一小长假，国内游市场供需两旺，中短途旅游将成为市场主体；出境游自由行及度假产品热销，欧洲线路火爆；入境游加速回暖，亚洲市场领涨。三大市场价格总体平稳。五一小长假居民旅游意愿和旅游形势总体呈现较旺态势。

　　鉴于近期扶持旅游政策利好不断出台，《国民旅游休闲纲要》将要颁布的消息将对我国旅游业产生重大的影响。我们继续维持行业优于大势的投资评级。

　　我们依次看好客流量增速稳定的景区类子行业、具有免税业务、出境旅游业务的旅行社类子行业、经济型酒店经营为主的酒店类子行业未来的发展。我们调整个股推荐组合顺序，重点推荐具有高成长性、估值有优势且公司业绩稳定增长的上市公司，如中国国旅、峨眉山A、中青旅、丽江旅游、张家界、锦江股份等。

　　风险提示：经济的下滑、国家政策对行业的支持力度可能低于预期、突发性自然灾害的不良影响等。