风能行业：风电并网政策再度加码

　　国家能源局发布通知：为进一步做好风电发展工作，提高风电开发利用效率，现将2011年各省（区、市）风电年平均利用小时数予以公布，并就加强风电建设和运行管理、保障风电并网和消纳提出四点要求，包括如下：一、把保障风电运行作为当前风电管理的重要工作；二、认真落实并网接入等风电场建设条件；三、进一步做好风电场运行调度管理工作；四、着力提高风电场建设和运行水平。

　　评论

　　通过行政手段加大对解决风电接入问题的执行力：此次通知主要下发至各地发改委、国家电网、南方电网、以及风电开发商，对风电接入加以强制性行政干预。对于各地发改委的要求是把各风电项目的接入电网建设和电力市场消纳作为当前的主要职责；对于电网公司要求加大调峰投入，积极进行削峰填谷加大风电消纳能力；对于风电开发商需要加大对风电场投资的科学性，加大风电预测预报能力；.此通知将进一步推动风电接入建设的力度，将提高风电利用小时数提上议事日程：我们在之前行业和点评报告中多次提到了对风电接入投资力度的关注。从今年对风电行业的政策导向上坚持了“严控建设，加大接入投入”的主基调。从近期密集出台的政策来看，今年风电接入进入全面建设期的方向基本已经确立。从效果和影响上，我们认为其中最值得关注的是在接入能力得到提升后利用小时的回升。这不仅提升了现有风电场运营的经济性，同时也将加大风电开发企业的投资动力。所以接入问题的解决有助于风电开发步入良性循环；

　　后续仍将有政策出台：之后将有另外两大政策出台，包括《可再生能源电力配额管理办法》和《风电场接入标准》。前者将明确对风电强制收购和消纳配额，理顺各个利益体的关系；后者将明确风电场对接入设备投资的标准。这将进一步从行政和接入标准上加大对风电；

　　投资建议

　　风电运营商将是最为直接的受益者：接入问题解决将直接推动利用小时数的提升，同时考虑到去年是小风年，今年利用小时回升趋势将更为明显。去年各省平均利用小时数仅为1920小时，相比风电场设计利用小时为2100-2200来看，提升空间仍然有200-300小时。在普遍20-30%净利率下，对风电运营商的业绩弹性将在40-60%。我们重点建议关注港股上市的风电运营商包括龙源电力，中国风电；

　　接入问题解决过程中关注储能的投资机会：从国家电网第一条风光储来看，70%用了锂电池，20%为钠硫电池，10%为液钒电池。相对来看锂电池仍然是技术上投入最多的方向。建议重点关注锂电池储能试点的铺开进度和速度。抽水蓄能和燃气轮机作为电网级的调峰电源适用于大规模调峰，是电网消纳风电的主要方式，随着风电累计装机量的逐年提升，未来电网级调峰电源的投资也将逐步加大；

　　关注接入相关的电力电子投资机会：风电瞬时波动可以通过电力电子方式来进行平滑的。风电场配套的设备主要为无功补偿。SVG由于其快速反应特点更加适合用于风电补偿场合，将成为未来风电的标配。同时风电接入加强了对风电场低电压穿越能力（LVRT）的要求。我们认为对风电变流器和整机的门槛都有明显提升。另一方面风电接入投资上提出了对风电预测的要求。在风电相关电力电子领域，我们重点推荐和重点关注的标的为思源电气，荣信股份，国电南瑞。