金融股近期走势缘何严重分化

　　连建明

　　自从上周五交通银行、华夏银行、浦发银行、深发展跌破净资产价格后，本周前4天银行股继续低迷，但保险股本周异军突起，券商、信托、期货板块仍然强势，而昨天银行股大幅上涨，破净股票数量减少，说明金融板块依然是今年最活跃的板块，只是走势出现分化。

　　银行股跌破净资产

　　上周四晚上央行宣布降息，周五银行股全线大跌，以至大盘高开低走，最终以下跌报收。而银行股中，几家徘徊在净资产价格边缘的股票，终于抵挡不住下跌压力而跌破净资产，交通银行、华夏银行、浦发银行、深发展，这4只银行股在上周五一起跌破净资产价格，成为首批“破净”的银行股。

　　银行股之所以大跌，央行降息是一个重要推手，影响更大的是同步推出的利率浮动，这是利率市场化重要一步。从实际操作看，大部分银行都选择了一年期存款利率上浮的策略，一年期存款利率没有下降，还是维持原来的3.5%。存款利率没有下降，但贷款利率却是下降了，意味着银行的息差将显著缩小，对银行未来的利润将产生较大的负面影响，银行股的下跌应该说在情理之中。

　　所以，本周前4天银行股继续低迷，大部分呈小幅下跌的态势。

　　券商股成为最强板块

　　不过，本周保险股却是异军突起，大幅上涨。本周三，新华保险涨停，中国人寿上涨7.19%、中国太保上涨6.73%、中国平安上涨6.54%，从周涨幅看，这4只保险股本周涨幅不错，位于涨幅前列。

　　同样是金融板块，银行股今年来表现低迷，但保险股表现突出，截至本周四，中国平安今年以来上涨了31.04%，新华保险上涨26.55%。而券商、期货、信托板块表现更为突出，如本周中国中期就连续3个涨停板，周涨幅高达30%。金融板块中，表现最好的当属券商股，今年来持续走强涨幅居前，如国海证券今年以来上涨201.82%，宏源证券今年以来上涨了65.21%，国金证券、东北证券、广发证券涨幅都超过50%。

　　因此，今年以来金融板块总体属于表现不错的一个板块，特别是券商股、信托股，涨幅很大，俨然走出一个小牛市行情。金融板块中唯一表现差的就是银行股，截至本周四，券商股、保险股、信托股今年以来大部分是上涨的，只有银行股，今年至今大部分是下跌的，银行股糟糕的表现，掩盖了其他金融股今年的强势表现。

　　金融板块依然活跃

　　说起来，银行股的数量并不算多，只有16只，但是，由于盘子大，占指数的权重大，因此，在市场影响很大，表现好坏直接关系到指数的好坏。

　　一个有趣的现象是，研究金融板块各公司的业绩，券商、保险、信托等很多公司，今年一季度的业绩是下降的，但银行股今年一季度业绩继续上升，属于业绩最好的板块之一。股价表现却是倒了过来，业绩下降的券商、保险股票，今年以来大幅上涨；业绩上升的银行股，今年以来股价却是下跌的。而且，4只银行股还首次跌破净资产价格，其他一批银行股随时都有“破净”的危险。银行股已经成为沪深股市中少有的“双低”板块，即低市盈率和低市净率，目前5倍左右市盈率和1倍左右的市净率，在历史上从来没有出现过。

　　虽然银行股与券商、保险、信托板块今年出现严重分化，但也说明市场并非对金融股没有兴趣，只不过今年以来主力选择的是券商、保险、信托，这几个板块一个重要特点是盘子较为适中，在市场低迷的时候，炒作盘子很大的银行股显然十分困难，选择盘子适中的金融股也在情理之中。另外，炒作业绩下降的股票而不是业绩上升的股票，看上去挺奇怪，实际上也是经常上演的现象，因为市场看重的是预期，一些业绩下降的公司，如果预期未来业绩将要转好，炒作往往是提前的。

　　这些现象说明金融板块依旧是市场中一个活跃的板块，那么，低估值的银行股仍然具有很高的投资价值。昨天，银行股就出现了大幅上涨，浦发银行、深发展、华夏银行股价已经回升到净资产价格之上。